華寶證券發(fā)布研報(bào)稱，5月主要省市高純氫價(jià)格保持低位穩(wěn)定，可再生能源項(xiàng)目數(shù)量增加；5月下游加氫站建成與運(yùn)營(yíng)持續(xù)提升，燃料電池車當(dāng)月產(chǎn)銷量環(huán)比提升，科研用、其他可再生氫能消納規(guī)模擴(kuò)大。當(dāng)前，隨著相關(guān)政策的落實(shí)以及項(xiàng)目的建設(shè)完成，綠氫制取與應(yīng)用端的商業(yè)化進(jìn)程有望加速推進(jìn)。從短期來(lái)看，未來(lái)行業(yè)上下游供需規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有望提升市場(chǎng)的活躍度，建議關(guān)注涉及綠氫消納相關(guān)行業(yè)；從中長(zhǎng)期來(lái)看，氫能交通的推廣有助于中游儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)規(guī)模的擴(kuò)大，建議關(guān)注加氫站、氫氣儲(chǔ)運(yùn)等相關(guān)設(shè)備的研發(fā)情況。

 

       華寶證券主要觀點(diǎn)如下：

 

        5月主要省市高純氫價(jià)格保持低位穩(wěn)定，可再生能源項(xiàng)目數(shù)量增加：5月上海/北京/廣東/河南/河北高純氫(≥4N)市場(chǎng)主流價(jià)格為2.7/2.3/2.3/2.1/2.2元/Nm3，環(huán)比上月均持平。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月中國(guó)氫價(jià)指數(shù)生產(chǎn)側(cè)指數(shù)略有下降，為29.4元/千克。

 

       從可再生能源制氫情況來(lái)看，5月全國(guó)共有78個(gè)可再生制氫能源項(xiàng)目，環(huán)比增加8.33%，合計(jì)可再生能源制氫規(guī)模達(dá)751.7MW，環(huán)比下降12.82%，從地區(qū)來(lái)看已覆蓋25個(gè)省(直轄市，自治區(qū))，涉及70家企業(yè)。技術(shù)路線以堿性電解水制氫(AE)為主，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到623.4兆瓦，占比82.9%;電力來(lái)源主要來(lái)源于光伏，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到494.8兆瓦，占比65.8%;應(yīng)用方向以交通為主，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到306.8兆瓦，占比31.6%。

 

       5月下游加氫站建成與運(yùn)營(yíng)持續(xù)提升，燃料電池車當(dāng)月產(chǎn)銷量環(huán)比提升，科研用、其他可再生氫能消納規(guī)模擴(kuò)大：5月我國(guó)已建成加氫站500座，環(huán)比增加0.2%，覆蓋31個(gè)省市自治區(qū)；在運(yùn)營(yíng)加氫站290座，環(huán)比增加1.4%，累計(jì)日供給能力達(dá)到22.43萬(wàn)千克，其中固定站1759座，占比61.7%，從壓力等級(jí)來(lái)看，35兆帕加氫站257座，占比88.6%。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月中國(guó)氫價(jià)指數(shù)消費(fèi)側(cè)指數(shù)為51.3元/千克，保持不變。

 

       燃料電池方面，5月燃料電池新能源汽車產(chǎn)量398輛，環(huán)比增加20.24%，燃料電池車商用車產(chǎn)量388輛，環(huán)比增加19.02%；5月燃料電池新能源汽車銷量445輛，環(huán)比增加56.14%，燃料電池車商用車銷量440輛，環(huán)比增加53.85%。可再生氫能消納方面，5月我國(guó)可再生氫能項(xiàng)目累計(jì)消納規(guī)模970MW，環(huán)比增加12.51%，其中煉化/交通/合成甲醇/合成氨消納289/307/160/46MW，環(huán)比上月均保持不變，分別占總消納的29.77%/31.63%/16.49%/4.69%。

 

       氫能政策加速推進(jìn)氫能與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合，行業(yè)投融資進(jìn)程加快：政策方面，6月全國(guó)統(tǒng)籌性政策出臺(tái)速度加快，涉及發(fā)改委、工信部、能源局等部門，主要涉及氫氣(能)在傳統(tǒng)行業(yè)中的使用及氫能相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定。從地方政策來(lái)看，河南省、廣東省等地均有氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策出臺(tái)或推進(jìn)。

 

       投融資方面，6月中科氫能完成Pre-A+輪融資，共募集資金1.58億元；榮程新能集團(tuán)完成PreA輪融資，募集資金超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣；隆基氫能完成A輪融資，大股東李振國(guó)的出資額已增加至240萬(wàn)元，持股比例由0.2286%上升至0.645%。

 

       風(fēng)險(xiǎn)提示：政策進(jìn)展不及預(yù)期、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。