2024，“白色石油”會崩塌式下跌嗎
時間:2024-01-29 10:04來源:汽車商業(yè)評論 作者:周洲
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1月26日，上海鋼聯(lián)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，當日電池級碳酸鋰價格較上次持平，均價報9.75萬元/噸。
這已經(jīng)是碳酸鋰價格連續(xù)四天維持在9.75萬元/噸。
近期澳礦限產(chǎn)保價，令鋰價暫時穩(wěn)定。
鋰價每逢出現(xiàn)大變局，首當其沖的都是新進者，尤其是高位踩點進來想分一杯羹的跨界企業(yè)。
入場多年的巨頭們?nèi)玟嚇I(yè)雙雄和寧德時代則波瀾不驚，依然按照規(guī)劃擴產(chǎn)。
澳礦限產(chǎn)并不意味著供應減少。瑞士銀行（UBS）分析認為，2024年全球鋰供應量將增加40%，大致會增加140萬噸碳酸鋰供給。
在供給持續(xù)增加、需求增速相對放緩的情況下，業(yè)內(nèi)預計鋰價將在今年內(nèi)跌至8萬元/噸左右。
限產(chǎn)保價
具有風向標作用的澳大利亞鋰礦企業(yè)率先限產(chǎn)保價。
澳大利亞的鋰礦公司科爾鋰業(yè)（Core Lithium）1月7日宣布，為了應對持續(xù)下行的鋰礦價格，暫停旗下Finniss鋰輝石項目中Grants露天礦的采礦作業(yè)，以優(yōu)先處理庫存為主。
（Grants礦的作業(yè)現(xiàn)場。圖源：科爾鋰業(yè)官網(wǎng)）
這家鋰礦企業(yè)稱，手上還有28萬噸的鋰輝石庫存，足夠他們撐到2024年年中。
科爾鋰業(yè)是澳大利亞北部唯一的鋰礦企業(yè)。它的Grants露天礦是澳大利亞最新開采的礦山，也是礦業(yè)云集的西澳大利亞之外唯一的礦點，于2022年10月調(diào)試運營，2023年2月正式生產(chǎn)和銷售鋰精礦。
科爾鋰業(yè)是上一輪（2020-2022年）鋰價上漲周期中澳洲首家新投資的鋰礦企業(yè)。
在鋰價上行周期投資的鋰礦，好不容易投產(chǎn)，遇上鋰價下跌，這些高成本新進場的礦企自然首當其沖。
科爾鋰業(yè)在2023年12月，就由于崩塌的鋰價暫停了計劃擬開采的第二個礦山 BP33。
科爾鋰業(yè)的主要客戶包括特斯拉、雅化集團以及贛鋒鋰業(yè)等。
老牌鋰礦企業(yè)美國雅保(Albemarle)也扛不住了。
雅保成立于1887年，溴和鋰產(chǎn)品是核心資源業(yè)務，目前是全球最大的鋰化合物生產(chǎn)商，產(chǎn)品包括碳酸鋰、氫氧化鋰、鋰金屬、有機鋰化合物、特殊鋰鹽等。
1月17日，雅保宣布了一系列應對鋰價沖低的措施，大致分為三點：其一，推遲南卡羅來納州Mega-Flex鋰轉(zhuǎn)化設施和北卡羅來納州雅�？萍紙@的投資支出；其二，開始位于中國的眉山項目鋰轉(zhuǎn)化裝置調(diào)試，預計于2023年底完成機械竣工；在澳大利亞的Kemerton輕氧化鋰項目完成1號和2號線的調(diào)試活動，并重點建設3號線；其三，出售其在澳洲鋰礦商Liontown Resources （LTR）公司的股份，放棄在西澳大利亞某地區(qū)建造第四條鋰加工生產(chǎn)線的計劃。
(雅保在澳洲的輕氧化鋰項目。圖源：雅保官網(wǎng))
Liontown目前擁有西澳大利亞兩個主要鋰礦床，其中包括計劃于2025年中期投產(chǎn)的凱瑟琳谷項目(KathleenValley)，該項目是全球最大、品位最高的硬巖鋰礦之一。
Liontown 是澳大利亞最大的鋰礦運營商之一，也是特斯拉、福特汽車的重要鋰礦石供應商。
雅保暫停新項目的開采支出、專注于那些能快速投產(chǎn)的項目，正是在鋰價暴跌時調(diào)整現(xiàn)金流、應對下行周期的舉措。
這不是礦業(yè)巨頭們第一次限產(chǎn)保價。
2018-2020年，鋰礦價格持續(xù)下跌。澳洲鋰礦開啟減停產(chǎn)潮，2020年產(chǎn)量較2019年高位時期減產(chǎn)超過30%。
澳洲是全球鋰資源供應的最大來源，也是中國最大的鋰礦進口來源地，澳洲的鋰礦分別占全球和中國鋰原料供應的47%和55%。
海關數(shù)據(jù)顯示，2023年前10個月，中國從澳大利亞進口的鋰礦石量占總進口量的82%。也因此，澳礦的一舉一動，能夠影響價格。
由于澳礦供應端產(chǎn)能快速減少，行業(yè)供需的天平逐漸平衡。到2020年四季度，下游需求快速增長，鋰價實現(xiàn)觸底反彈，似坐火箭一樣一路高走，碳酸鋰價格從2020年最低時的不到5萬元/噸，只用了不到8個月的時間，就沖高到2022年11月的最高點59萬元/噸。
逆勢擴張
近期，鋰精礦價格約為950美元/噸，相較一年前的8000美元/噸大幅下挫了88%。
鋰精礦是生產(chǎn)碳酸鋰和氫氧化鋰的主要原材料。碳酸鋰和輕氧化鋰是生產(chǎn)電動汽車最昂貴的零部件——動力電池所需的原材料。隨著鋰價波動，動力電池占電動汽車成本的40%-60%。
2023年12月7日，中國電池級碳酸鋰的價格跌至12.05萬元/噸，逼近12萬元大關，創(chuàng)下逾兩年新低。
（中國電池級碳酸鋰和澳洲鋰精礦價格走勢圖。圖源：彭博社）
12萬元/噸，是國內(nèi)一些鋰電上市企業(yè)生產(chǎn)碳酸鋰完全成本的臨界點。
一些新進者見此便“鳴金收兵”。
比如，以城市智慧新場景和照明為主業(yè)的華體科技在1月19日晚間作出決定，終止認購莫桑比克九州資源公司（KYUSHU RESOURCES，SA）85%股權并涉及鋰礦礦權投資。
這距離華體科技發(fā)出斥資300萬美元收購莫桑比克礦業(yè)公司股權的公告僅僅才23天。華體科技放棄收購非洲新礦的原因包括“重要條款無法達成一致，鋰礦石價格持續(xù)下跌及低位運行時間無法確定”。
協(xié)鑫能科和中礦資源在2023年下半年相繼宣告終止在津巴布韋、蒙古國的鋰礦資源投資計劃。
一位鋰礦企業(yè)相關人士對汽車商業(yè)評論稱，其實從2023年第三季度開始，國內(nèi)就有部分鋰礦停產(chǎn)的消息，到了年末，減產(chǎn)和停產(chǎn)的廠家進一步增多。這些廠家多為2022年、2023年在價格高位時進入的跨界新企業(yè)，光上市公司就有超過30家。
SMM數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年12月，國內(nèi)鋰鹽企業(yè)月度開工率已經(jīng)降至46%，不少企業(yè)正面臨被淘汰的命運。
在另一些礦業(yè)巨頭看來，這比最慘時的4萬元/噸好多了。
“鋰業(yè)雙雄”之一的贛鋒鋰業(yè)正在逆勢擴產(chǎn)。
未來，贛鋒鋰業(yè)從澳大利亞鋰礦生產(chǎn)商皮爾巴拉（Pilbara）獲得的鋰輝石精礦供應量，從此前的16萬噸/年增加至未來三年的31萬噸/年，銷售價格隨行就市。
贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬2022年的新年致辭是：“碳酸鋰產(chǎn)品的周期性非常明顯，20萬元/噸的昨天，也可能遲早有4萬元/噸的明天。”
這表明贛鋒鋰業(yè)早已對鋰礦的周期波動波瀾不驚，按部就班推進企業(yè)戰(zhàn)略。
鋰業(yè)雙雄的另一“雄”天齊鋰業(yè)，曾經(jīng)因為在2018-2020年鋰價低迷周期時斥巨資、背巨債收購智利SQM鋰鹽公司23.77%的A類股份，差點破產(chǎn)重整，但熬過了惡寒之后，隨著鋰價觸底反彈、瘋狂飆升，又賺得盆滿缽滿。
天齊鋰業(yè)目前持股22.16%的SQM鋰鹽公司是全球第二大鋰鹽公司，天齊鋰業(yè)是其第二大股東。
鋰價下挫不僅讓SQM 2023年第三季度的財報利潤大降56.42%，也讓其市值在財報出來的當日蒸發(fā)了10億美元。
盡管如此，SQM并未打算減產(chǎn)。雖然1月10日開始受到當?shù)氐目棺h活動影響，被封鎖了通往南美最大鹽灘的公共道路，這家巨頭仍然開足馬力滿負荷生產(chǎn)，建立庫存清單。
SQM的高管認為從長期來看，市場對電動汽車的需求會從現(xiàn)在的趨弱出現(xiàn)反彈，保證可持續(xù)運營是公司最重要的目標。
（SQM的鋰鹽項目。圖源：SQM官網(wǎng)）
財報數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第三季度，A股被納入鋰礦概念的公司共27家，前三季度營收平均同比下滑3.43%，凈利潤平均同比下滑63.47%。
其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)歸母凈利潤分別為60.1億元、80.99億元，同比下降59.38%、49.33%。從市值表現(xiàn)上來看，雙雄市值分別縮水60%、40%左右。
盡管利潤縮水，前述鋰礦企業(yè)相關人士對汽車商業(yè)評論稱，近年隨著技術的發(fā)展，鹽湖提鋰企業(yè)有成本的優(yōu)勢，生產(chǎn)碳酸鋰的完全生產(chǎn)成本可控制在4萬-5萬元噸，仍有利可圖。
中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉也對汽車商業(yè)評論說，看了一些做（鋰電）材料的上市公司的預期，這些企業(yè)覺得目前的碳酸鋰價格還能接受。
碳酸鋰價格的漲跌，直接影響到電池企業(yè)和新能源車企的成本。廣汽集團董事長曾慶洪和寧德時代董事長、總經(jīng)理曾毓群均在2022年的全球動力電池大會上稱，“成了給鋰礦企業(yè)打工的”。
為了不在上游受制于人，寧德時代和主流車企都在鎖定鋰礦資源。
寧德時代也在逆勢擴張上游產(chǎn)能。
1月17日，寧德時代牽頭的企業(yè)聯(lián)合體（CBC）與玻利維亞國家鋰業(yè)公司（YLB）正式簽署了建設中試工廠協(xié)議。按照協(xié)議，CBC將開發(fā)位于烏尤尼和奧魯羅的鹽湖鋰資源，并建設兩座鋰提取工廠，使碳酸鋰年產(chǎn)能達到5萬噸。
此外，寧德時代還在與比亞迪競購加拿大鋰礦公司Sigma。
在國內(nèi)，瑞士銀行分析稱，寧德時代在江西省的大型鋰礦項目將在未來兩年為中國貢獻40%的碳酸鋰增量。
該項目是寧德時代2022年4月在江西宜春投建的4500萬噸/年陶瓷土（含鋰）礦采礦項目。該礦探礦權面積6.44平方公里，推斷伴生鋰金屬氧化物量達265.678萬噸。
張永偉對汽車商業(yè)評論稱，動力電池企業(yè)在疫情三年封控期間（2020-2022）并未停歇擴產(chǎn)，投資高歌猛進，產(chǎn)能正好在2024年開始釋放，電池將面臨著供給矛盾比較突出的問題。也因此，機構對今年的碳酸鋰價格普遍預期不高，給出了10萬元/噸以下的預判。
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