鋰價(jià)重挫行業(yè)洗牌 鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重塑

時(shí)間:2023-12-07 09:21來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 作者:李小平
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　　期貨、現(xiàn)貨“雙殺”正在碳酸鋰市場(chǎng)發(fā)生。據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）數(shù)據(jù)，12月6日，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)跌至11.7萬(wàn)元/噸~12.8萬(wàn)元/噸，均價(jià)報(bào)12.25萬(wàn)元/噸，與11月初的16.4萬(wàn)元/噸相比，跌幅超25%。
 
　　碳酸鋰價(jià)格下跌，也正在波及產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。多家鋰企向證券時(shí)報(bào)記者反映，目前碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格，已經(jīng)跌破了一部分提鋰企業(yè)的生產(chǎn)成本。減產(chǎn)、停產(chǎn)的現(xiàn)象正在一些中小企業(yè)上演，也有企業(yè)采用套保來(lái)應(yīng)對(duì)。同時(shí)，伴隨著碳酸鋰價(jià)格不斷下跌，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的價(jià)值正在重構(gòu)，近期下游的動(dòng)力電池企業(yè)正在密集回購(gòu)。
 
減產(chǎn)停產(chǎn)正在發(fā)生
 
　　“目前的價(jià)格之下，對(duì)碳酸鋰提鋰企業(yè)確實(shí)考驗(yàn)挺大，已經(jīng)跌破一些中小企業(yè)的成本價(jià)，據(jù)我們所知，周邊很多中小碳酸鋰提鋰企業(yè)，減產(chǎn)、停產(chǎn)的情況正在擴(kuò)散。”12月6日，國(guó)內(nèi)一家萬(wàn)噸級(jí)的上市鋰企人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱，“從我們公司來(lái)說(shuō)，目前的價(jià)格之下，還有一些盈利空間，但確實(shí)已開(kāi)始減產(chǎn)。目前，我們公司的提鋰分為兩條線，自供提鋰生產(chǎn)線還在生產(chǎn)，但是從海外鋰礦提鋰這條線目前已經(jīng)停止了。”
 
　　2021年至2022年，全球的碳酸鋰價(jià)格一路高歌時(shí)，上游的碳酸鋰提鋰企業(yè)賺得盆滿缽滿。其中，被譽(yù)為“鋰礦雙雄”的天齊鋰業(yè)(54.910, -1.07, -1.91%)和贛鋒鋰業(yè)(41.480, -0.85, -2.01%)，2022年凈利潤(rùn)分別達(dá)到了242億元和205億元，分別同比增長(zhǎng)1060%和292%。融捷股份(55.690, -2.08, -3.60%)的鋰精礦產(chǎn)品2022年毛利率高達(dá)91.42%，同比增加近30個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖股份(15.780, -0.42, -2.59%)的碳酸鋰產(chǎn)品毛利率達(dá)91.96%，同比增加超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。
 
　　不過(guò)，伴隨著今年以來(lái)碳酸鋰價(jià)格的下跌，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)也大幅下滑。今年前三季度，天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)降至80億元，贛鋒鋰業(yè)降至60億元。部分鋰企甚至還出現(xiàn)了虧損，譬如江特電機(jī)(12.010, -0.31, -2.52%)前三季度虧損了近億元。在此背景之下，停產(chǎn)、減產(chǎn)就不難想象。
 
　　“今年下半年，碳酸鋰價(jià)格單邊下跌，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大致在11萬(wàn)元~12萬(wàn)元/噸，這對(duì)于那些需要外購(gòu)鋰礦的提鋰企業(yè)來(lái)說(shuō)，很多都已虧損。甚至低品位的自供礦，也不一定能賺錢�；诋�(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，我們公司也調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略，今年的實(shí)際產(chǎn)量，可能較往年下降三四成左右。”上述萬(wàn)噸級(jí)鋰企人士對(duì)記者稱。
 
　　對(duì)于碳酸鋰提鋰企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力受制于自供礦的比例、礦的含鋰品位、以及各自的提鋰工藝等多種因素。碳酸鋰價(jià)格的大幅下跌，對(duì)于自家沒(méi)礦，或外購(gòu)比例較大的提鋰企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種考驗(yàn)。
 
　　“從產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，今年公司實(shí)際產(chǎn)量可能只有去年八成。去年行情好的時(shí)候，公司的經(jīng)營(yíng)模式全部是自購(gòu)礦加工，這樣賺得多。但是，今年行情不好，公司調(diào)整了經(jīng)營(yíng)模式。其中一部分給某頭部電池企業(yè)代加工，收取穩(wěn)定加工費(fèi)。”12月6日，一家宜春碳酸鋰加工企業(yè)董秘對(duì)記者稱，“目前市場(chǎng)下，外購(gòu)鋰礦加工很難做，現(xiàn)在我們公司這部分業(yè)務(wù)還在堅(jiān)持，但實(shí)際產(chǎn)量比去年少了很多。”
 
　　同日，百川盈孚碳酸鋰行業(yè)分析師對(duì)記者稱，目前上游鋰鹽企業(yè)停產(chǎn)并不多，只能隨行就市出貨，主流還是長(zhǎng)協(xié)為主，買礦生產(chǎn)長(zhǎng)協(xié)出貨就會(huì)虧損，但是企業(yè)又不想退出產(chǎn)能。另外部分中小企業(yè)給寡頭企業(yè)加工，成為代工廠，賺取微薄的加工費(fèi)來(lái)維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)，基本也不會(huì)考慮買礦自己生產(chǎn)，這也成為一種市場(chǎng)趨勢(shì)。隨著鋰價(jià)持續(xù)下跌，鋰鹽廠考慮的是如何活下來(lái)，不被擠出去。下游正極廠目前也面臨這樣的問(wèn)題，多數(shù)選擇為電池廠加工為主，少量的自營(yíng)也只是維持。
 
虛高價(jià)格正�；貧w
 
　　“原來(lái)價(jià)格虛高，現(xiàn)在差不多了。長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)到8萬(wàn)元/噸上下。鋰礦并不缺，在自然環(huán)境中有很多這種資源，這個(gè)價(jià)格是比較正常、健康的。”12月6日，西部某鋰企負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱。
 
　　據(jù)悉，全球鋰資源主要分布在南美鋰三角、澳大利亞和中國(guó)等地。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年全球鋰資源儲(chǔ)量為2600萬(wàn)金屬噸（折合碳酸鋰當(dāng)量約為1.38億噸），其中，智利、澳大利亞、阿根廷、中國(guó)的占比，分別為36%、24%、10%、8%。國(guó)聯(lián)證券(11.540, 0.00, 0.00%)近期研報(bào)顯示，目前，全球待開(kāi)發(fā)鋰資源項(xiàng)目多處在前期勘探階段。短期來(lái)看，全球鋰資源供給增量主要由西澳鋰礦、南美鹽湖、中國(guó)鋰云母及非洲鋰輝石項(xiàng)目所貢獻(xiàn)。
 
　　國(guó)內(nèi)鋰云母提鋰，主要集中在江西宜春，這里也有“亞洲鋰都”之稱。前些年，伴隨著碳酸鋰價(jià)格一路上漲，江西宜春憑借著豐富的鋰云母資源，成為產(chǎn)業(yè)資本淘金的重地。譬如，國(guó)軒高科(22.440, -0.04, -0.18%)、寧德時(shí)代(162.430, -0.45, -0.28%)、比亞迪(197.730, -3.46, -1.72%)、科力遠(yuǎn)(4.860, -0.08, -1.62%)、永興材料(48.530, -1.30, -2.61%)等數(shù)十家上市公司，紛紛在宜春地區(qū)落子。
 
　　上述產(chǎn)業(yè)資本在進(jìn)入宜春地區(qū)后，紛紛選擇鋰礦開(kāi)采或新建碳酸鋰冶煉。如此一來(lái)，也使得當(dāng)?shù)氐奶妓徜嚬┙o出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，宜春2022年碳酸鋰年產(chǎn)量約為15萬(wàn)噸，約占全國(guó)碳酸鋰總產(chǎn)量四成。預(yù)計(jì)到2025年，宜春鋰云母精礦和碳酸鋰產(chǎn)量將分別躍升至700萬(wàn)噸和50萬(wàn)噸以上。
 
　　“這兩年來(lái)，碳酸鋰行業(yè)的投資過(guò)熱，導(dǎo)致供大于求，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，現(xiàn)在屬于價(jià)格的正常回歸。”上述西部某鋰企負(fù)責(zé)人稱，長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格下跌是一件好事，隨著新能源行業(yè)發(fā)展，儲(chǔ)能的需求會(huì)大幅增長(zhǎng)，碳酸鋰價(jià)格的下跌，有利于下游打開(kāi)更多的應(yīng)用市場(chǎng)，這些應(yīng)用端的出現(xiàn)，會(huì)消化行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能�，F(xiàn)在，全球的碳酸鋰市場(chǎng)需求主要在中國(guó)，等到歐美市場(chǎng)的需求提升后，可能就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲。
 
　　從成本來(lái)說(shuō)，鹽湖提鋰在市場(chǎng)上擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。上述西部某鋰企負(fù)責(zé)人稱，以鹽湖提鋰為例，從全球范圍來(lái)看，根據(jù)不同提煉方式，成本不一樣。前面3至5年的時(shí)候，行業(yè)提鋰成本大約在3萬(wàn)元/噸，現(xiàn)在受物價(jià)上漲等各種因素影響，大多成本在4萬(wàn)元/噸左右，也有到5萬(wàn)元/噸左右。
 
　　“鋰產(chǎn)業(yè)面臨著資本洗盤的局面，短期內(nèi)碳酸鋰下跌趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，不過(guò)面臨著期貨未來(lái)的交割，目前的操作還是建議看空不做空，保持冷靜操作，不宜繼續(xù)跟風(fēng)。”百川盈孚分析師對(duì)記者稱，目前，現(xiàn)貨市場(chǎng)上流通量很少，按照12月6日期貨市場(chǎng)的碳酸鋰價(jià)格，貼水在3000元~5000元/噸，商家普遍表示沒(méi)有采購(gòu)詢單，除了部分剛需少量采購(gòu)，整體出貨量遠(yuǎn)大于需求量，成交清淡，期貨價(jià)格引導(dǎo)市場(chǎng)下行為主。
 
不影響項(xiàng)目建設(shè)大方向
 
　　隨著新能源汽車、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，鋰資源在新能源產(chǎn)業(yè)中扮演的角色越發(fā)重要。嘗到甜頭的上游廠商，更是紛紛拋出大手筆擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以期在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中搶得市場(chǎng)先機(jī)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，僅A股上市公司，宣布擬投建的鋰鹽產(chǎn)能合計(jì)已超過(guò)40萬(wàn)噸。
 
　　今年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，上述擬建項(xiàng)目的命運(yùn)也備受關(guān)注。根據(jù)記者從多家鋰企了解的情況，以及相關(guān)企業(yè)的公開(kāi)回應(yīng)，尚未發(fā)現(xiàn)擬終止項(xiàng)目建設(shè)的說(shuō)法。
 
　　譬如，對(duì)于碳酸鋰價(jià)格大幅下跌是否會(huì)波及公司在建項(xiàng)目的建設(shè)，上述西部鋰企負(fù)責(zé)人對(duì)記者直言：“現(xiàn)在價(jià)格變化，與公司原先投產(chǎn)預(yù)期有一定出入，但是，不影響公司項(xiàng)目建設(shè)的大方向。”同時(shí)，江西一家鋰企人士對(duì)記者稱，公司在建礦山的“探轉(zhuǎn)采”工作均在正常、有序的推進(jìn)中，目前正在等待批文。
 
　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近期，包括雅化集團(tuán)(13.020, -0.30, -2.25%)、天齊鋰業(yè)、藏格礦業(yè)(23.570, -0.37, -1.55%)、西藏珠峰(12.600, -0.45, -3.45%)、鹽湖股份等超過(guò)10家涉及碳酸鋰業(yè)務(wù)的上市公司，紛紛在互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)了當(dāng)前業(yè)務(wù)情況和應(yīng)對(duì)措施。
 
　　鹽湖股份稱，碳酸鋰價(jià)格下跌會(huì)造成公司利潤(rùn)空間減��；川能動(dòng)力(13.010, -0.39, -2.91%)則稱，公司7月至9月收入減少一部分是鋰電收入（鋰礦、鋰鹽價(jià)格下降相關(guān)）減少所致。雅化集團(tuán)亦表示會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整生產(chǎn)，另外也將利用期權(quán)期貨套期保值工具應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　贛鋒鋰業(yè)近日在披露的調(diào)研記錄中表示，目前，公司阿根廷PPG項(xiàng)目已經(jīng)正式開(kāi)始啟動(dòng)并建設(shè)，預(yù)計(jì)在正式開(kāi)始建設(shè)的兩年之后可以投產(chǎn)，第一期依舊是鹽田模式，之后不排除會(huì)考慮更多提鋰工藝，以達(dá)到收益提升以及大幅節(jié)約能耗的效果。Mariana項(xiàng)目正在建設(shè)中，最終投產(chǎn)時(shí)間尚有不確定性，但總體而言項(xiàng)目仍按原計(jì)劃推進(jìn)。
 
　　另外，對(duì)于近期碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下跌是否波及經(jīng)營(yíng)，天齊鋰業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司有沉淀和積累多年且具有豐富經(jīng)驗(yàn)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及銷售團(tuán)隊(duì)，他們會(huì)結(jié)合市場(chǎng)波動(dòng)情況擬定相應(yīng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略。同時(shí)，公司將在合法合規(guī)、遵守已簽訂商業(yè)條款的前提下，以公司整體利益為基本考量，綜合考慮原料及產(chǎn)品庫(kù)存情況、市場(chǎng)情況、客戶訂單及提貨情況、公司工廠產(chǎn)能釋放情況等因素統(tǒng)籌安排，合理規(guī)劃未來(lái)公司鋰精礦采購(gòu)節(jié)奏以及公司自有工廠和代工廠的生產(chǎn)節(jié)奏。
 
動(dòng)力電池企業(yè)出手回購(gòu)
 
　　“動(dòng)力電池成本已經(jīng)占到新能源汽車的40%~60%，那我現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”去年7月，碳酸鋰價(jià)格飆升到50萬(wàn)元/噸時(shí)，廣汽集團(tuán)(9.400, -0.12, -1.26%)董事長(zhǎng)曾慶洪的公開(kāi)叫苦，引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
 
　　碳酸鋰是動(dòng)力電池的主要組成部分，而今碳酸鋰價(jià)格跌跌不休，產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值出現(xiàn)較為明顯的分化。證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近段時(shí)間以來(lái)，上游的鋰礦企業(yè)鮮有回購(gòu)。相反，下游的動(dòng)力電池企業(yè)，則出現(xiàn)集體回購(gòu)。
 
　　伴隨著近期碳酸鋰價(jià)格的大跌，比亞迪出手了。12月6日午間，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福提議公司在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，以自有資金2億元回購(gòu)公司股份。此次回購(gòu)的原因是基于對(duì)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)下新能源行業(yè)前景和公司未來(lái)發(fā)展的信心，以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，維護(hù)公司全體股東利益，增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定及提升公司價(jià)值。
 
　　比亞迪是全球新能源汽車的代表，今年以來(lái)該公司新能源汽車銷量實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。今年11月，比亞迪乘用車銷量30.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31%，繼10月之后再次突破30萬(wàn)輛大關(guān)。前11個(gè)月，比亞迪累計(jì)銷量達(dá)268.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)64.8%。
 
　　除了新能源汽車，比亞迪的動(dòng)力電池也快速增長(zhǎng)。今年11月，新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池裝機(jī)總量約為16.945GWh，2023年累計(jì)裝機(jī)總量約為133.162GWh。按照中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的前10月份數(shù)據(jù)，比亞迪的動(dòng)力電池裝機(jī)量，市占率已達(dá)到26.23%，僅次于寧德時(shí)代42.81%的市占率。
 
　　國(guó)軒高科也在12月5日晚間發(fā)布了回購(gòu)公司股份方案，回購(gòu)資金總額不低于3億元且不超過(guò)6億元，回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)34元/股，公司將在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。今年10月份，國(guó)軒高科的動(dòng)力電池裝車量為1.76GWh，市占率為4.49%，位居行業(yè)第5位。
 
　　今年11月17日，寧德時(shí)代首次回購(gòu)耗資1.88億元，根據(jù)10月31日發(fā)布的回購(gòu)方案，寧德時(shí)代擬使用自有資金回購(gòu)公司部分股票，用于后期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃，回購(gòu)資金總額不低于20億元，不高于30億元。
 
　　今年前10月，億緯鋰能(42.010, -0.67, -1.57%)和欣旺達(dá)(14.820, -0.25, -1.66%)的動(dòng)力電池裝車分別位居行業(yè)第4位、第10位。12月4日公告顯示，自10月27日以來(lái)，欣旺達(dá)已累計(jì)回購(gòu)130萬(wàn)股，耗資1992萬(wàn)元。億緯鋰能的回購(gòu)方案已于10月11日?qǐng)?zhí)行完畢。
 
　　同樣是新能源企業(yè)，對(duì)于回購(gòu)上市公司股份，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上、下游的態(tài)度差別較大。截至目前，從事碳酸鋰開(kāi)采提鋰的上游鋰礦，譬如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、川能動(dòng)力、西藏礦業(yè)(28.680, -1.92, -6.27%)等，鮮有看到相關(guān)公司在今年發(fā)布回購(gòu)方案。
 
　　“去年，碳酸鋰價(jià)格高的時(shí)候下游叫苦，而今都跌到每噸十幾萬(wàn)元了，也未見(jiàn)新能源車企大幅降價(jià)，反而特斯拉近期還連續(xù)漲價(jià)。這其中的利潤(rùn)都被誰(shuí)賺走了�。�”上述宜春碳酸鋰加工企業(yè)董秘對(duì)記者說(shuō)。
 
(責(zé)任編輯：子蕊)
文章標(biāo)簽： 鋰價(jià)
作者：李小平 ，如若轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明出處：http://jzr14e.cn/wenshuo/sc/2023120743143.html
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