有色金屬行業(yè)年報(bào):
2015年對(duì)于有色金屬行業(yè)來(lái)說(shuō),是無(wú)比困難的一年:全球大宗商品市場(chǎng)價(jià)格暴跌,導(dǎo)致以有色金屬采掘?yàn)橹鳂I(yè)的國(guó)內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)普遍大跌,虧損企業(yè)明顯增多。
“節(jié)流”思路值得2016年有色企業(yè)效仿。隨著全球大宗商品價(jià)格的反彈,有色企業(yè)的今年前景轉(zhuǎn)為樂(lè)觀,兼并重組潮流或使更多機(jī)構(gòu)關(guān)注有色板塊。
“廣東籍”有色龍頭廣晟有色與中金嶺南,一家虧損了2.7億元,一家凈利潤(rùn)大減了57%,跌幅均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期其有色主業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的下跌幅度。
中金黃金、中國(guó)鋁業(yè)等少數(shù)企業(yè),通過(guò)大范圍內(nèi)的“節(jié)流”行為與經(jīng)營(yíng)調(diào)整獲得了較理想的業(yè)績(jī),業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為:“節(jié)流”思路值得2016年其他有色企業(yè)效仿。隨著全球大宗商品價(jià)格的反彈,有色企業(yè)的2016年前景轉(zhuǎn)為樂(lè)觀,兼并重組潮流或使更多機(jī)構(gòu)關(guān)注有色板塊。本周一市場(chǎng)廣晟有色漲停,就來(lái)源于市場(chǎng)對(duì)其資產(chǎn)變更事件的預(yù)期(公司擬定增募資14億元投向礦業(yè)探礦等項(xiàng)目)。
國(guó)際有色金屬價(jià)格普降
從安迅思、卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)字來(lái)看,截至上周末,已經(jīng)公布年報(bào)與業(yè)績(jī)快報(bào)的39家有色金屬企業(yè),其中虧損(或預(yù)期虧損)企業(yè)為9家,業(yè)績(jī)減少(或預(yù)期減少的)的為22家,僅僅只有8家企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中,龍頭大型有色企業(yè)虧損嚴(yán)重:云南銅業(yè)凈利潤(rùn)下降65%,山東黃金凈利潤(rùn)下降29%,江西銅業(yè)凈利潤(rùn)下降78%,廣晟有色年虧損2.7億元,中金嶺南凈利潤(rùn)大減57%。
廣州日?qǐng)?bào)記者了解到:有色金屬采掘與加工業(yè)務(wù)目前在國(guó)內(nèi)上市公司主業(yè)中的占比在48%~95%之間,屬于舉足輕重的核心業(yè)務(wù),而采掘成本項(xiàng)目卻并不會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)而減小。為此,國(guó)際有色金屬價(jià)格暴跌,直接導(dǎo)致企業(yè)主業(yè)收入下降,乃至利潤(rùn)下降。
從2015年全年來(lái)看,倫敦現(xiàn)貨銅價(jià)的跌幅就高達(dá)25%,年初即是全年最高價(jià),年末基本是全年最低價(jià),呈現(xiàn)一路下跌走勢(shì):同期黃金現(xiàn)貨價(jià)格的全年跌幅為12%;鎢精礦全年均價(jià)則下跌23%,鉬精礦全年均價(jià)下跌40%,金屬銦全年均價(jià)下跌61%。
有色金屬龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)暴減 鋰礦企業(yè)一枝獨(dú)秀
與龍頭企業(yè)對(duì)比,小金屬礦藏——鋰礦采掘加工企業(yè),卻因?yàn)樾履茉雌?chē)行業(yè)的高速發(fā)展而大受其益:2015年碳酸鋰均價(jià)較2014年大幅度上漲了1.62倍,推動(dòng)天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和億緯鋰能業(yè)績(jī)高增,凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了150%,42%與82%,成為有色板塊中業(yè)績(jī)一枝獨(dú)秀的類(lèi)別。
在全行業(yè)極度不景氣的一年內(nèi),“節(jié)流”重要性大于“開(kāi)源”。是否能夠有力控制成本與費(fèi)用,成為拉開(kāi)上市公司,尤其是大型規(guī)模企業(yè)業(yè)績(jī)距離的重要因素。2015年全年稀土價(jià)格的跌幅并沒(méi)有超過(guò)40%,而廣晟有色同期卻大額虧損,追究原因:1.其全年?duì)I業(yè)成本由2014年的23億元大漲到了2015年的33億元。2.營(yíng)業(yè)費(fèi)用為4年報(bào)告期的最高值,高至2365萬(wàn)元,同比增幅為36%。3.財(cái)務(wù)費(fèi)用也是4年里的最高值,為1.18億元,同比漲幅高達(dá)39%。以上三項(xiàng)加總起來(lái)的數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期管理費(fèi)用的減少值與投資收益的增加值,導(dǎo)致最后的巨虧。
中金黃金年報(bào)出色
與之對(duì)比鮮明的是中金黃金的年報(bào),年報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)增34%,成為比肩中國(guó)鋁業(yè)的少數(shù)幾家2015年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有色企業(yè)。其公告認(rèn)為:資產(chǎn)減值損失同比減少,投資收益同比增加,優(yōu)化“五率”、降低“五費(fèi)”工作取得一定效果。而其2015年經(jīng)營(yíng),在其營(yíng)業(yè)收入暴漲72%的情況下,其三大費(fèi)用、成本的增長(zhǎng)幅度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度,“節(jié)流”方面取得了較大的成效。
展望:今年迎來(lái)兼并重組潮 金屬價(jià)格回暖公司業(yè)績(jī)或改善
與鋼鐵企業(yè)類(lèi)似,2016年開(kāi)始,國(guó)際大宗商品價(jià)格反彈,有色金屬價(jià)格集體上漲,鋁價(jià)自低點(diǎn)反彈幅度超過(guò)了35%,很多上市公司已經(jīng)“嗅”到了春天的氣息。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也給予了該板塊謹(jǐn)慎樂(lè)觀的評(píng)價(jià)態(tài)度。萬(wàn)聯(lián)證券分析師認(rèn)為:2015年對(duì)于諸多有色金屬采掘業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō),既是最差的時(shí)刻,也是最好的時(shí)刻:一方面,國(guó)際有色金屬價(jià)格在連續(xù)4年下滑之后,終于在年底觸底,刷新了數(shù)年新低,在此之后,振蕩上升成為大概率事件,比如鋁價(jià),連續(xù)刷新了8個(gè)月新高,對(duì)于鋁業(yè)股的后市影響較大。再者,大型礦山企業(yè)倒閉或兼并收購(gòu)重組(美國(guó)Horsehead再生鋅生產(chǎn)商申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)),將為幸存的企業(yè)提供更多的機(jī)會(huì)。國(guó)際原油價(jià)格的筑底格局形成,將有助于有色金屬價(jià)格繼續(xù)回暖。
中國(guó)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)入了落實(shí)階段,將一掃有色金屬企業(yè)的往日經(jīng)營(yíng)陰霾,使得多年盲目擴(kuò)產(chǎn)、粗放式經(jīng)營(yíng)的“宿疾”得以清理,從此之后走上經(jīng)營(yíng)求精的道路。有色上市公司有望在未來(lái)1~2年內(nèi)加大資產(chǎn)重組,引入活水,換血成長(zhǎng)。鑒于超過(guò)七成的有色金屬上市公司2015年仍處在盈利狀態(tài),不能與鋼鐵板塊的巨虧狀態(tài)相提并論,2016年或?qū)⒍啻问艿綑C(jī)構(gòu)投資者的追捧。
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