鋰電產(chǎn)能擴張存亡戰(zhàn),一場事先“規(guī)劃”的戰(zhàn)爭

時間:2021-12-29 10:19來源:阿爾法工場研究院 作者:滕宇
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每一個時代都有旗幟性的人物出現(xiàn),他們的一舉一動備受矚目,影響著時代的進程。在商業(yè)領域,同樣如此。
   
12月24日,有媒體報道稱:今年年中,寧德時代(300750.SZ)董事長曾毓群與小鵬汽車(09868.HK)董事長何小鵬在寧德時代總部大樓發(fā)生了一場爭執(zhí),最激烈時,曾毓群甚至還退出會議室,平靜了10多分鐘。
 
爭吵緣于何小鵬打算引入中航鋰電為小鵬汽車新的主力電池供應商。
 
新浪財經(jīng)就此事向小鵬汽車方面求證,公司回應表示,“爭吵一事,完全是謠言”。
 
寧德時代一時站上風口浪尖,關于新晉勢力挑戰(zhàn),行業(yè)格局重塑的聲音甚囂塵上,熙熙攘攘,好不熱鬧。
 
想必各位投資者都有自己的判斷,市場上有太多的噪音,“吃瓜”帶來的愉悅畢竟是短暫的。我們最終還是要回到本質去看待問題,保持一個冷靜、客觀的態(tài)度。
 
不同于市面上的報道,本篇文章以供需關系的視角來審視鋰電池產(chǎn)業(yè)格局和未來發(fā)展方向。
 
需求高企之因
 
談到鋰電池,就繞不開新能源車,而新能源車的研究需要通過供需的分析來展開。
 
在全球雙碳背景下,新能源車得到了空前的發(fā)展機遇。從世界前三大汽車消費國來看:
 
中國新能源乘用車的滲透率從年初的5%逐步上升到20%,2021年前三季度國內(nèi)新能源乘用車銷量為182.1萬輛,同比高增超過200%。
 
美國2021年前三季度美國新能源車銷量達43.5萬輛,同比上升104%。但滲透率僅僅4%,距離達成2030年50%的滲透率甚遠。
 
從數(shù)據(jù)上說明美國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期,但換位思考卻可以看出美國新能源市場有著巨大的上升空間。特別是在近期美國政府推出了高額的補貼政策,這使得產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展的機遇。
 
歐洲作為新能源車的領跑者,2021年前三季度歐洲新能源車銷量達156萬輛,同比上升105%,滲透率在第三季度也達到了20%。
 
毫無疑問,新能源車景氣度仍舊高企。
 
談起決定賽道的景氣度的因素,簡單來講一是空間,二是時間。
 
由于去年新冠影響,2020年全球汽車銷售7797.12萬輛,比2019年的9042.37萬輛下降了13.77%。
 
今年全球重要汽車市場第三季度新注冊電動汽車數(shù)量大幅上升。與去年同期相比,14個汽車市場的總增幅為123%。
 
在雙碳目標下,未來新能源車逐步替代燃油車是確定性的,并且意味著長期的發(fā)展機遇。千萬量級如此廣袤的市場空間孕育著巨大的機遇。
 
顯而易見,新能源車賽道時間和空間完全具備。
 
眾所周知,在新能源車整個產(chǎn)業(yè)鏈中最核心的環(huán)節(jié)便是鋰電池,其占據(jù)新能源車的成本達40%左右。
 
得益于中國對新能源產(chǎn)業(yè)的扶持,鋰電池行業(yè)的發(fā)展從實現(xiàn)國產(chǎn)化的突破到成為全球霸主。完成了從政策扶持到市場競爭的轉變,為中國新能源車彎道超越奠定了堅實的基礎。
 
作為新能源車最核心的零部件,鋰電池同樣迎來業(yè)績高增時刻。
 
根據(jù)近期中國11月動力電池裝機量數(shù)據(jù)顯示,我國動力電池裝機量達到20.8GWh,同比上升96.2%,環(huán)比上升35.1%。寧德時代占據(jù)了55%的市場份額,比亞迪緊隨其后占據(jù)16.6%的份額。
 
縱觀全年,1-11月累計裝機量達128.3GWh,同比累計上升153.1%。競爭格局仍舊是一超多強的局面。
 
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制造業(yè)有一條規(guī)律,那便是在需求高企的背景下,企業(yè)往往對未來盈利增長產(chǎn)生預期。此時便會加大資本投入,擴充產(chǎn)能,隨著產(chǎn)能的釋放,業(yè)績迎來增長。
 
因此,在業(yè)績增長的同時,多家鋰電池廠商順勢而為提出了宏偉的擴產(chǎn)計劃。
 
其中,蜂巢能源在其第二屆電池日上宣布,2025年全球產(chǎn)能規(guī)劃目標提升至600GWh,屆時,2021年僅僅2%市占率的蜂巢能源有望占據(jù)四分之一的市場空間。
 
其擴產(chǎn)的幅度之大令人咋舌。要知道國內(nèi)在2021年1-11月裝機量總共才128.3GWh,全球2020年全球總裝機量才137GWh。更有意思的是擴產(chǎn)目標超過了寧德時代2025年產(chǎn)能規(guī)劃。
 
巨幅產(chǎn)能擴張的背后顯示著企業(yè)對未來發(fā)展的信心,這種信心來源來自于廣袤的市場空間。
 
有行業(yè)機構預測,到2025年,全球交通領域的電動化及電力領域儲能對鋰電池的總需求量將達到1.8TWh。
 
可是,不單單是蜂巢能源,中航鋰電2025年規(guī)劃產(chǎn)能也將超過500GWh,算上寧德時代原本的500GWh以上的產(chǎn)能規(guī)劃,億緯鋰能200GWh以上的產(chǎn)能規(guī)劃。
 
僅僅這4家鋰電池廠商的產(chǎn)能規(guī)劃在2025年已經(jīng)超過了1.8TWh,還不包括其他電池廠商的擴產(chǎn)以及未來上馬的項目。
 
如此看來,鋰電池供過于求已是必然,更為糟糕的是對未來的需求過于樂觀。
 
過于樂觀的滲透率
 
國務院辦公廳去年發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》,提出到2025年,新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右。
 
實際上,自2021上半年開始,中國新能源汽車就保持高歌猛進的態(tài)勢。新能源車滲透率高于預期,全年的滲透率達到12.7%,新能源乘用車的滲透率更是從年初的5%逐步上升到11月份的19.5%。
 
在新能源車滲透率持續(xù)飆升的情況下,從整車廠商到供應商對于未來滲透率預期同樣水漲船高。
 
2025年新能源車滲透率的預期從20%上漲到35%,更有甚者,喊出了50%的口號。仿佛回到了“人有多大膽,地有多大產(chǎn)”的時代。
 
樂觀預期表現(xiàn)在數(shù)字上,通過研究數(shù)字形成背后的原因則為我們找到了答案。
 
事實上,20%高滲透率的由來一方面是因為11月份新能源車的銷量在大幅增長,汽車銷售總量卻在下滑,疊加去年受疫情影響本身出貨量較低。此長彼消,這便造成了滲透率急速增長的現(xiàn)象。
 
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另一方面,新能源車已經(jīng)將增長空間提前預支,在一二線城市的滲透率逐步提升后將迎來放緩階段,而三四線城市勢必是難啃的骨頭。
 
基建因素、用車需求、價值觀等因素勢必使得新能源車推進受阻。
 
更為關鍵的是新能源車目前在安全、續(xù)航等方面的劣勢對進一步提升滲透率勢必造成影響,而解決這些問題的時間恰恰是在未來五年里。
 
所以說,目前市場上對2025年新能源的滲透率預期過于樂觀。那么,在需求無法達成的情況下,產(chǎn)能卻遠超需求,這樣的結果可想而知。
 
制造業(yè)還有一條規(guī)律,過多的產(chǎn)能投入使得產(chǎn)品供過于求,價格競爭激烈,利潤下滑。
 
此時,企業(yè)會產(chǎn)生未來利潤下滑的預期,便開始縮減資本開支,產(chǎn)業(yè)進入衰退期。有的行業(yè)可能在一兩年內(nèi)迎來需求的復蘇,而有的行業(yè)可能歷經(jīng)數(shù)十年。
 
決定時間長短的因素取決于行業(yè)所處生命周期、宏觀環(huán)境、政策等諸多方面影響。下一次需求恢復增長的時間決定了周期性的長短。
 
如此看來,未來鋰電池價格戰(zhàn)不可避免,對陣的雙方顯而易見,分別是當下的王——寧德時代和他的朋友,挑戰(zhàn)者和他的支持者。
 
王、挑戰(zhàn)者和扶持者
 
商戰(zhàn)的激烈程度絲毫不亞于戰(zhàn)爭,影響勝負的因素,天時地利人和缺一不可。
 
通過數(shù)據(jù)我們可以清楚看到多數(shù)二三梯隊的電池廠商提出了激進的產(chǎn)能擴張計劃,唯恐落人之后,冀此役于一望——重塑行業(yè)格局。
 
此舉,風險固存,卻也不乏成功之先例,眾多企業(yè)曾經(jīng)正是通過野蠻式擴產(chǎn)成為行業(yè)中的佼佼者。
 
可是,時機的選擇是關鍵因素。
 
亂世出英雄,產(chǎn)業(yè)格局未形成之前,通過資本跑馬圈地,突圍而出,占山為王,而后憑借先行者優(yōu)勢鞏固市場,整合資源,構建壁壘,形成護城河。
 
寧德時代的成功有企業(yè)本身的因素,但更多的是時代賦予的,趕上了新能源熱潮。
 
而如今非群雄并起之時代,產(chǎn)業(yè)格局已然形成,所以說挑戰(zhàn)者不占天時。
 
二來,現(xiàn)在鋰電池格局是一超多強,對于產(chǎn)業(yè)鏈的整合根深蒂固,是為不占地利。
 
寧德時代對產(chǎn)業(yè)鏈的整合可以說是航母級別的,競爭對手頂多算個驅逐艦,相去甚遠。
 
眾所周知,鋰電池最核心的環(huán)節(jié)是上游原材料,企業(yè)通過對上游原材料的布局,獲取成本優(yōu)勢。可以說對資源的掌握程度大小決定了成敗。
 
寧德時代在上游資源具備優(yōu)勢,并且仍在加固。近期,在千禧鋰業(yè)收購中折戟后,馬不停蹄轉戰(zhàn)阿根廷富鋰鹽灘。
 
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在中游同樣布局深入,尤其體現(xiàn)在鋰電池最核心的零部件正極/前驅體上。
 
除了持股眾多正極/前驅體企業(yè)外,還與三元前驅體龍頭的中偉股份、格林美,磷酸鐵鋰龍頭德方納米、龍蟠科技等企業(yè)建立起了戰(zhàn)略合作。
 
比如,在寧德時代的朋友圈中,有一位叫先導智能。二者合作的關系可以追溯到十年之前。
 
之后的歲月里,先導智能逐步覆蓋了鋰電裝配設備全產(chǎn)業(yè)鏈,寧德時代則占據(jù)了國內(nèi)鋰電池的半壁江山。
 
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2021年先導智能定增募集資金25億元,而參與對象正是寧德時代,參股后寧德時代位列十大股東第三名。
 
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數(shù)據(jù)來源:先導智能三季度財務報告
 
同一時間,先導智能中標寧德時代及其控股子公司約45.47億元人民幣鋰電設備訂單。
 
并且在未來三年內(nèi),寧德時代按不低于電芯段核心設備(包括涂布、卷繞、化成等)新投資額 50%的額度給予先導優(yōu)先權。二者通過強強聯(lián)手,鞏固行業(yè)地位,加固護城河。
 
如果說下游車企給予其他鋰電池企業(yè)支持挑戰(zhàn)寧德時代的話。毫無疑問,寧德時代的朋友更多,客戶數(shù)量及客戶類型覆蓋更廣。若爆發(fā)價格戰(zhàn),寧德時代戰(zhàn)力更勝一籌。
 
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三來,勇猛雖有,撼動王位之志可嘉,然而韜略稍遜,此為不占人和。不占天時、地利的情況下卻仍舊選擇通過產(chǎn)能擴張價格戰(zhàn)來正面決戰(zhàn)。
 
即便各自綁定下游汽車廠商支持,最終結局看似仍舊是魷魚游戲。在巨大的利益前,身旁的人紛紛倒下,最終勝利者只有一個。而未來的產(chǎn)業(yè)鏈話語權必將重塑,汽車廠商有望重奪。
 
商人,合法追逐利潤是再正常不過的。
 
現(xiàn)在的王、挑戰(zhàn)者、扶持者的決策沒有對錯,即便外界看來似乎有些非理,發(fā)動價格戰(zhàn)后傷敵五百,自損一千。
 
可事實是,在此過程中挑戰(zhàn)者即便失敗亦有收獲,扶持者會是既得利益最大者,在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中,以上的角色的出現(xiàn)是必然發(fā)生的。
 
尾聲
 
新能源車未來逐步提升滲透率的發(fā)展方向是確定的。
 
可是,縱觀企業(yè)史我們可以發(fā)現(xiàn),很多企業(yè)倒在了黎明之前,尋本溯源,不難看出,激進的產(chǎn)能擴張正是原罪之一。
 
產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從來不是一帆風順的,更多的是在波折中前行。
 
在某時某刻,激進擴張的確會成為突出重圍的方法,但同樣也導致了轟然倒地的局面。對時機的掌握,對風險收益的考量,對行業(yè)發(fā)展的認知缺一不可。
 
選擇藍海賽道是否會是個更好的選擇?當然,這需要在理想和現(xiàn)實之間作出抉擇。
 
是選擇在一片蒼茫大霧中獨自前行,身邊沒有同行者。還是選擇看上去確定性強的賽道擁擠過河?
 
(責任編輯:子蕊)
文章標簽: 電池 鋰電產(chǎn)能
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