全球汽車電動(dòng)化迎大浪潮 電池材料行業(yè)將乘勢(shì)而起

時(shí)間:2021-04-05 16:21來(lái)源:道達(dá)號(hào) 作者:錢研君
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圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)
 
       借助汽車電動(dòng)化的大趨勢(shì)，分享這個(gè)大產(chǎn)業(yè)鏈下的細(xì)分領(lǐng)域投資價(jià)值。
 
       國(guó)內(nèi)新能源汽車進(jìn)入完全市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型
 
       早期政府以G端和B端作為試點(diǎn)率先使用新能源汽車，隨后政府以補(bǔ)貼形式鼓勵(lì)車企向電動(dòng)化方向布局，推動(dòng)新能源汽車向C端持續(xù)滲透，市場(chǎng)形成并穩(wěn)定擴(kuò)容。自2019年開始，補(bǔ)貼政策進(jìn)入退坡期，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）》與新版雙積分政策的相繼出臺(tái)，進(jìn)一步表明了我國(guó)提高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范市場(chǎng)堅(jiān)定發(fā)展新能源汽車的決心，標(biāo)志著新能源汽車市場(chǎng)正從補(bǔ)貼激勵(lì)向產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的方向轉(zhuǎn)變。2022年后，補(bǔ)貼結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的階段，C端將成為新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。
 
       早年在政策的支持下，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2018年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成127.0萬(wàn)輛和125.6萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)59.9%和61.7%。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)滲透率突破5%，表明新能源汽車在多年的補(bǔ)貼政策刺激下已形成市場(chǎng)化基礎(chǔ)。隨即補(bǔ)貼政策開始大幅退坡，續(xù)駛里程250km以下車型不再進(jìn)行補(bǔ)貼，最高單車補(bǔ)貼金額減少2.5萬(wàn)元，下半年新能源汽車銷量下滑明顯，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
       自2020年初起受到新冠疫情影響，新能源汽車市場(chǎng)延續(xù)了此前低迷的狀態(tài)，下半年疫情趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，汽車行業(yè)回暖，新能源汽車銷量7月開始重新實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)力量顯現(xiàn)。2020年，新能源汽車生產(chǎn)完成136.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%，銷售完成136.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。其中12月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成23.5萬(wàn)輛和24.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)57.4%和51.7%。
 
       在延長(zhǎng)的補(bǔ)貼政策以及市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的力量下，2021年將迎來(lái)市場(chǎng)化增長(zhǎng)拐點(diǎn)，產(chǎn)銷重回高增長(zhǎng)模式。隨著動(dòng)力電池價(jià)格進(jìn)一步下探，新能源汽車與燃油車的購(gòu)置平價(jià)時(shí)代有望提前到來(lái)，C端將持續(xù)發(fā)力，可以期待新能源汽車產(chǎn)銷更加樂(lè)觀的增長(zhǎng)。
       外部環(huán)境來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)新能源車產(chǎn)業(yè)不斷施以強(qiáng)有力的政策刺激；產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，傳統(tǒng)車廠強(qiáng)勢(shì)布局，造車新勢(shì)力日漸成熟，新能源車技術(shù)不斷完善。多重因素推動(dòng)下，全球新能源乘用車銷量快速增長(zhǎng)，其中，中國(guó)為最大市場(chǎng)，歐洲地區(qū)憑借強(qiáng)有力的政策刺激，近兩年增長(zhǎng)迅猛。
       動(dòng)力電池需求持續(xù)增長(zhǎng)
 
       動(dòng)力電池是新能源車的核心部件，占整車成本的比例約40%。受益近年來(lái)新能源車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量保持增長(zhǎng)；在動(dòng)力電池的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)下，鋰電池整體市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)增長(zhǎng)。根據(jù)賽迪智庫(kù)數(shù)據(jù)，2019年全球與國(guó)內(nèi)鋰電池市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到3100億元（約450億美元）與1750億元（約250億美元）。
       2020年下半年以來(lái)，全球動(dòng)力電池需求隨下游新能源車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)而快速增長(zhǎng)。
 
       2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為137GWh（同比+17.5%，近3年CAGR達(dá)到+32.3%）；其中中國(guó)是目前全球最大動(dòng)力電池市場(chǎng)，2020年實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝機(jī)量 63.6GWh（同比+2.0%，近3年CAGR達(dá)到+20.6%）。供給方面，中國(guó)也是目前全球最大的動(dòng)力電池供應(yīng)國(guó)，2020年全球動(dòng)力電池出貨量為213GWh（同比+33.9%），國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池出貨量為80GWh（同比+12.68%）。
       目前，以CATL、比亞迪為代表的國(guó)內(nèi)電池龍頭企業(yè)，憑借在鋰電池領(lǐng)域的前瞻布局與持續(xù)深耕，同時(shí)依托國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源車市場(chǎng)以及完備的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈體系，已經(jīng)確立全球領(lǐng)先地位，無(wú)論是技術(shù)還是規(guī)模都已達(dá)到全球領(lǐng)先水平，產(chǎn)品已進(jìn)入國(guó)內(nèi)外主要新能源整車廠的供應(yīng)鏈。
 
       具體來(lái)看，2018-2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量前十名的企業(yè)中，國(guó)內(nèi)企業(yè)始終占據(jù)半壁江山，其中寧德時(shí)代位居榜首。根據(jù)SNE Research最新數(shù)據(jù)，2020年寧德時(shí)代動(dòng)力電池在全球市場(chǎng)的裝機(jī)量為34GWh，市占率24.8%，繼續(xù)穩(wěn)居榜首；LG化學(xué)依托海外新能源車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)躍居第二位。
 
       隨著國(guó)內(nèi)外新能源車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，下游對(duì)于動(dòng)力電池需求旺盛，主流電池廠商紛紛公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。根據(jù)現(xiàn)有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2025年之前主流鋰電池的整體產(chǎn)能將超過(guò)544GWh。
       電池材料國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局改善
 
       鋰電池的電芯材料（簡(jiǎn)稱“電池材料”，下同）包括主材正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大材料以及導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等其他輔材。鋰電池的充放電過(guò)程即鋰離子在正負(fù)極間不斷嵌入和脫嵌的過(guò)程。在電池放電時(shí)，負(fù)極材料中的鋰原子會(huì)脫插成為鋰離子，通過(guò)電解液，嵌入正極；而在充電時(shí)，正極材料上的鋰離子會(huì)發(fā)生脫嵌，經(jīng)過(guò)電解液，在負(fù)極被還原成鋰原子嵌入到負(fù)極材料中。而在整個(gè)充放電過(guò)程中，電池材料對(duì)于電池的容量、充電速度、安全性等均有直接且重大的影響，是決定鋰電池性能的關(guān)鍵。
       根據(jù)AVICENNE ENERG，電池材料合計(jì)成本約占鋰電池完全成本的55%-65%，其中四大材料占完全成本約46%。四大材料中，正極材料成本占比最高，占比完全成本約24%；負(fù)極、電解液與隔膜的成本均占比完全成本的7%-8%。
       2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源車的快速發(fā)展帶來(lái)了鋰電材料需求的持續(xù)增長(zhǎng)，其中正極材料和負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模均保持在30%以上的增速，電解液與隔膜雖然出貨量保持高增長(zhǎng)，但由于價(jià)格下滑，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有降。受益于下游動(dòng)力電池出貨量的持續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù)券商測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)四大鋰電材料產(chǎn)值約850億元。
 
       由于國(guó)內(nèi)鋰電池材料發(fā)展時(shí)間較短，同時(shí)低端產(chǎn)品進(jìn)入門檻相對(duì)較低，因此行業(yè)前期經(jīng)歷了群雄并起、供給過(guò)剩的時(shí)代。但隨著行業(yè)發(fā)展，目前領(lǐng)先企業(yè)與落后產(chǎn)能在規(guī)模、技術(shù)等方面的差距不斷拉大，領(lǐng)先廠商與下游電池龍頭綁定，份額不斷擴(kuò)大，行業(yè)格局逐步優(yōu)化。另一方面，2017年以來(lái)新能源車補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致動(dòng)力電池市場(chǎng)增速放緩，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)盈利下滑，中小產(chǎn)能的出清及整合持續(xù)進(jìn)行，國(guó)內(nèi)電池材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局由前期的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)逐步好轉(zhuǎn)，行業(yè)回歸理性。
       小結(jié)：
 
       全球汽車電動(dòng)化浪潮已至，鋰電材料空間巨大，部分領(lǐng)先的中國(guó)鋰電材料企業(yè)有望乘勢(shì)而起，與跨國(guó)巨頭同臺(tái)競(jìng)技，成為引領(lǐng)本輪全球浪潮的巨人。
 
       風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、國(guó)內(nèi)外新能源政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；3、動(dòng)力電池重大技術(shù)變革的風(fēng)險(xiǎn)；4、上游原材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

(責(zé)任編輯：子蕊)
文章標(biāo)簽： 電池 電池材料 汽車電動(dòng)化
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