2016年下半年新能源乘用車和物流車需求集中釋放,需求快速釋放有望拉升三元電池出貨量;受電池新規(guī)政策及外資能否進入準入目錄存在不確定性影響,下半年存在月度三元電池供不應求可能。中長期角度,三元鋰電因下游增速放緩,會出現(xiàn)結構性過剩。
 
三元電池供需:預計下半年存在月度供給缺口的可能。需求:新能源物流車需求釋放有望拉升三元電池出貨量,月度存在出貨量超預期的可能;供給:電池準入門檻提升,預計有效產能月度有望出現(xiàn)缺口。我們統(tǒng)計16年三元鋰電池有效產能為10.9GWH,小于預測的需求量,且若補貼政策落地后,存在月度電池供不應求的可能。
 
三元鋰電池:預計17年結構性過剩,強者恒強。預計2017年三元鋰電出貨量有望達到20.4GWH,同比增長80%左右;我們統(tǒng)計出17年三元鋰電池有效產能為24.4GWH,預計會出現(xiàn)產能過剩的現(xiàn)象。而另一方面,預計部分電池企業(yè)仍會出現(xiàn)產能不足現(xiàn)象,車企會選擇國內競爭實力強的電池企業(yè),導致這些企業(yè)產能仍會出現(xiàn)產能瓶頸。
 
三元鋰電池:加速洗牌,龍頭受益。集中度將逐年提升,政策壁壘有望加速國內三元鋰電龍頭形成,傳統(tǒng)電池龍頭廠商有望繼續(xù)引領三元市場,未來隨著新能源汽車銷量增速放緩,車用動力電池有可能出現(xiàn)產能過剩,但因市場向龍頭電池企業(yè)集中,龍頭電池企業(yè)出貨量及盈利有望保持平穩(wěn)。
(責任編輯：王杰)