隨著上市車企今年前三季度財(cái)報(bào)密集發(fā)布，一眾“優(yōu)等生”主流自主品牌車企集體遭遇“滑鐵盧”。

 

　　率先突破百萬(wàn)銷量的自主車企領(lǐng)頭羊——長(zhǎng)安汽車（000625.SH）三季度營(yíng)業(yè)收入同比下降4.06%，凈利潤(rùn)同比下降24.92%；向來(lái)以單車?yán)麧?rùn)稱雄國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的長(zhǎng)城汽車（601633.SH，02333.HK）也難以幸免，其今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為28.79億元，同比下降60.05%；除此之外，包括比亞迪汽車（002594.SH，01211.HK）、江淮汽車（600418.SH）在內(nèi)的其他乘用車生產(chǎn)商的凈利潤(rùn)也皆出現(xiàn)超過(guò)20%的同比下滑。

 

　　這無(wú)疑是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，但也在意料之中。2017年以來(lái)，中國(guó)乘用車市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入微增長(zhǎng)階段，甚至有部分月份出現(xiàn)汽車市場(chǎng)罕見(jiàn)的同比負(fù)增長(zhǎng)。在市場(chǎng)銷量增速調(diào)轉(zhuǎn)直下的情況下，自主品牌車企雖然采取多種手段應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，但是銷量和利潤(rùn)雙重下滑的境況卻并沒(méi)有得到改變。尤其是對(duì)于銷量排名靠前的自主品牌而言，對(duì)于完成年度銷量目標(biāo)和銷量排名的渴求使其選擇“以量換價(jià)”，這不僅對(duì)于車企年終利潤(rùn)的提升無(wú)益，也證明自主品牌車企并沒(méi)有找到走出困境的正確道路。“車市不振的確是車企利潤(rùn)下滑的導(dǎo)火索，除此之外新能源補(bǔ)貼的退坡也直接導(dǎo)致了很多車企利潤(rùn)的直線下滑。這反映出，目前我國(guó)主流自主品牌車企的抗市場(chǎng)打擊能力仍然十分弱，產(chǎn)品布局也非常不平衡。車企并不應(yīng)該簡(jiǎn)單地通過(guò)促銷來(lái)維持市場(chǎng)份額，而應(yīng)該在經(jīng)營(yíng)理念和產(chǎn)品布局等方面主動(dòng)反思并作出調(diào)整。”海通證券分析師周磊在接受記者采訪時(shí)分析。

 

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)汽車市場(chǎng)品牌已超100個(gè)，每年推出的新產(chǎn)品則多達(dá)500多款，中國(guó)車市產(chǎn)能過(guò)剩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。自主品牌車企所面對(duì)的考驗(yàn)和困難，將事關(guān)生死。

 

　　“優(yōu)等生”盈利持續(xù)下滑

 

　　2017年1月-9月，我國(guó)乘用車銷量達(dá)到1715.05萬(wàn)輛，雖然同比增長(zhǎng)2.38%，但增幅較去年同期大幅下降12.37個(gè)百分點(diǎn)。最先感受到這場(chǎng)寒意的并不是三、四線自主品牌的“差等生”，一些自主車企中的“優(yōu)等生”最先也最嚴(yán)重的面臨著盈利持續(xù)下滑的局面。

 

　　這幾年來(lái)一直表現(xiàn)優(yōu)異的長(zhǎng)安汽車在2017年的日子可以用“難捱”來(lái)形容。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車在2017年前三季營(yíng)收514.31億元，凈利58.11億元，分別同比下滑4%、25%。除此之外，長(zhǎng)安汽車在今年虧損不斷擴(kuò)大，從上半年虧損15.85%，到三季度虧損幅度擴(kuò)大至24.92%。財(cái)報(bào)顯示，長(zhǎng)安汽車經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下跌88.48%。

 

　　長(zhǎng)安汽車對(duì)于虧損給出的原因是：“公司對(duì)外信用銷售增加所致；預(yù)付賬款余額比年初大幅增加，主要系公司預(yù)付進(jìn)口變速器、鋼材等貨款增加所致；存貨余額比年初增加，主要原因是庫(kù)存商品增加。”

 

　　而一直蟬聯(lián)“最賺錢自主品牌”的長(zhǎng)城汽車今年可能要將這一頭銜拱手讓人。根據(jù)長(zhǎng)城汽車官方公布的最新財(cái)報(bào)，1-9月該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入634.29億元，同比下降0.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28.79億元，同比下降60.05%。對(duì)比1-9月長(zhǎng)城汽車的累計(jì)銷售70.6萬(wàn)輛、同比微增2.25%的銷量表現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車的單車盈利能力明顯下降。

 

　　更為關(guān)鍵的是，銷量增長(zhǎng)的后勁不足已經(jīng)讓長(zhǎng)城汽車如坐針氈。事實(shí)上，在進(jìn)入2017年第二季度，長(zhǎng)城汽車SUV銷量增速就已現(xiàn)疲軟。今年4月，長(zhǎng)城汽車銷量同比下滑9.3%，這是長(zhǎng)城汽車近20個(gè)月以來(lái)的首次銷量下滑。

 

　　江淮汽車在今年1-9月的凈利潤(rùn)下降超過(guò)7成。今年1-9月，江淮汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入355.42億元，同比下降6.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.19億元，同比下降73.24%；從銷售情況來(lái)看，前三季度江淮乘用車?yán)塾?jì)銷量為16.14萬(wàn)輛，較去年同期的26.48萬(wàn)輛下降近40%。“一般而言，市場(chǎng)銷量不好，對(duì)于三、四線自主品牌而言感受會(huì)更加明顯。這些一線自主車企之所以會(huì)有如此反差的表現(xiàn)，都是因?yàn)閷?duì)于單一細(xì)分市場(chǎng)的嚴(yán)重依賴而導(dǎo)致的偏科，以及沒(méi)有在國(guó)家補(bǔ)貼力度逐漸退坡的現(xiàn)實(shí)中找到新的方向。”汽車行業(yè)分析師趙宇告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

 

　　目前來(lái)看，嚴(yán)重依賴SUV產(chǎn)品的長(zhǎng)城汽車、江淮汽車在享盡SUV市場(chǎng)高速增長(zhǎng)的紅利后，開(kāi)始慢慢咽下焦炙的苦果。而新能源汽車補(bǔ)貼退坡和2016年補(bǔ)貼推遲發(fā)放，也讓一眾依賴財(cái)政補(bǔ)貼的車企難以找到新的支撐點(diǎn)。

 

　　由于嚴(yán)重依賴新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼而導(dǎo)致財(cái)報(bào)利潤(rùn)大幅下滑的情況，并不僅僅存在于乘用車車企中，實(shí)際上包括宇通、安凱、中通等商用車企的的財(cái)報(bào)也都出現(xiàn)凈利潤(rùn)下跌超過(guò)20%的尷尬狀況。而類似于安凱客車“上半年虧損近3千萬(wàn)元，應(yīng)收新能源汽車補(bǔ)貼達(dá)22.4億元”的公告，幾乎是這些車企能夠?qū)ν饨o出的凈利潤(rùn)下滑原因的唯一解釋。

 

　　危機(jī)并存

 

　　對(duì)于車企而言，因?yàn)檠a(bǔ)貼退坡而受到的影響，未來(lái)在其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中會(huì)體現(xiàn)得越來(lái)越明顯——有消息顯示，2018年中國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼政策或?qū)⒃俅握{(diào)整，在原有的基礎(chǔ)上繼續(xù)退坡20%。“隨著雙積分政策在9月底的正式落地，對(duì)于新能源汽車補(bǔ)貼的加速退坡應(yīng)該是不可避免的了。政策層現(xiàn)在的意圖很明顯，就是未來(lái)新能源汽車市場(chǎng)將趨向從原有的以政策為主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)化為驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式。”知情人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析道。

 

　　倘若如此，對(duì)于自主車企而言，來(lái)自新能源汽車的銷量和財(cái)政補(bǔ)貼的雙重壓力，將同時(shí)對(duì)其利潤(rùn)產(chǎn)生不小的影響。“如果新能源汽車補(bǔ)貼加速退坡，對(duì)于價(jià)格比較敏感的三、四線城市將會(huì)有明顯的銷量反應(yīng)，肯定會(huì)有一個(gè)下滑趨勢(shì)；而伴隨著新能源汽車市場(chǎng)化和不斷釋放的政策開(kāi)放的信號(hào)，如果補(bǔ)貼政策退出，對(duì)于限購(gòu)城市的牌照支持政策也取消或支持力度變小，一、二線城市的新能源車銷量也會(huì)不樂(lè)觀。”一位新能源汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

 

　　在這種情況下，自主車企主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并加大在新能源汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力才是上上策。事實(shí)上，銷量之于車企而言，是幾乎全部利潤(rùn)的來(lái)源，銷量不振也是導(dǎo)致主流中國(guó)品牌車企前三季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳的直接原因。從根本上而言，自主車企想要提升利潤(rùn)表現(xiàn)應(yīng)該從產(chǎn)品布局直接下手。

 

　　此前SUV市場(chǎng)的過(guò)快增長(zhǎng)讓主流自主品牌幾乎全部調(diào)整了產(chǎn)品布局的重心，單一車企SUV銷量占半壁江山幾乎是大部分車企的選擇。截止目前來(lái)看，轎車市場(chǎng)仍然是銷量最大的細(xì)分市場(chǎng)，尤其是在SUV市場(chǎng)增速下滑的局面之下，對(duì)于主流自主品牌而言，降低對(duì)SUV市場(chǎng)的投入、挖掘轎車市場(chǎng)的潛力是更為明智的選擇。

 

　　車企對(duì)此也已有所反思和回應(yīng)。長(zhǎng)安汽車表示，將積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)“SUV車型及轎車兩條腿走路”。

 

　　而將新能源汽車與轎車結(jié)合發(fā)展也成為一眾自主品牌車企的主動(dòng)選擇。包括長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車等在內(nèi)的自主車企紛紛加大在新能源汽車研發(fā)領(lǐng)域的投入。今年年初，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍曾公開(kāi)表示，到2020年，長(zhǎng)城汽車將投入300億元打造全球化的研發(fā)體系，其中對(duì)于新能源汽車研發(fā)的投入可觀；此前不久，長(zhǎng)安汽車也發(fā)布了新能源全新戰(zhàn)略“香格里拉計(jì)劃”，并表示要投入1000億元資金。

 

　　無(wú)疑，在經(jīng)歷了一系列市場(chǎng)的淬煉之后，這些處在風(fēng)口浪尖上的自主品牌都明白，發(fā)展新能源汽車的必然性不止出于銷量的渴求，還有對(duì)于品牌溢價(jià)能力的追逐。而想要在此輪競(jìng)爭(zhēng)之中勝出，品質(zhì)和品牌的雙重溢價(jià)是一條長(zhǎng)遠(yuǎn)但也是必須選擇的道路。