按能源的基本形態(tài)分類(lèi)，可分為一次能源與二次能源。前者為天然能源，指在自然界中現(xiàn)成存在的能源，如煤炭、石油、天然氣、風(fēng)能、水能等。而后者則指由一次能源加工轉(zhuǎn)換而成的能源產(chǎn)品，如電力、煤氣、蒸汽及各種石油制品等。

其中，一次能源面臨的問(wèn)題主要集中于再生性方面�，F(xiàn)階段，人類(lèi)應(yīng)用的能源主要以化石能源為主，而這些不可再生的能源在未來(lái)將面臨資源枯竭的問(wèn)題。因此，開(kāi)發(fā)光伏、風(fēng)電等項(xiàng)目是保證能源來(lái)源穩(wěn)定的關(guān)鍵。

而二次能源的革新則是旨在解決碳排放的問(wèn)題。二次能源作為連接一次能源與用戶(hù)的紐帶，包括煤氣、焦炭、汽油等，但該類(lèi)能源在燃燒放熱的過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生大量的二氧化碳與污染物質(zhì)。此時(shí)，想要解決能源應(yīng)用中的碳排放問(wèn)題，就需要開(kāi)發(fā)更加優(yōu)質(zhì)、清潔的含能體物質(zhì)。

其中，氫能作為與鋰電類(lèi)似的零碳高效能源儲(chǔ)用方式，逐漸受到了人們的關(guān)注，而整個(gè)行業(yè)也在需求之下迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化起步的元年。

那么，氫能源有哪些優(yōu)點(diǎn)，能讓其成為重要性與鋰電“并肩”的二次能源？行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了哪些過(guò)程，又將邁向哪個(gè)階段？未來(lái)又將以什么樣的形態(tài)完成氫能源的制備？在產(chǎn)業(yè)化元年中，又有哪些企業(yè)將脫穎而出？

在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的指引下，繼太陽(yáng)能、風(fēng)能等新能源迎來(lái)快速發(fā)展后，氫能作為公認(rèn)的低碳、零碳能源脫穎而出。而其熱度持高不下、各省紛紛為其出臺(tái)相關(guān)政策推動(dòng)發(fā)展，與以下三大核心因素的驅(qū)動(dòng)不無(wú)關(guān)系：

首先，當(dāng)前地球環(huán)境碳排放問(wèn)題嚴(yán)峻，全球能源向減碳加氫的方向發(fā)展。隨著工業(yè)化進(jìn)程的加速，能源需求日益增長(zhǎng)，由化石燃料為主體的能源結(jié)構(gòu)帶來(lái)CO2排放總量的快速上升。“清潔、低碳、安全、高效”的能源變革成為大勢(shì)所趨。而氫能作為無(wú)碳的能源載體，可以很好地實(shí)現(xiàn)能源的“去碳化”，而未來(lái)真正完成綠氫生產(chǎn)的轉(zhuǎn)變后，將在全生命周期中真正實(shí)現(xiàn)能源的脫碳。

次之，氫兼具能源和原料的雙重屬性，有著鋰電難以比擬的時(shí)移優(yōu)勢(shì)。氫具備能源和原料的雙重屬性，因此電解水制氫既可以平抑風(fēng)光等可再生能源的波動(dòng)，解決一部分“棄風(fēng)棄光”問(wèn)題，還可替代化石燃料為化工、工業(yè)、交通等領(lǐng)域提供綠色燃料。

而與鋰電等其他的儲(chǔ)能方式相比，氫儲(chǔ)能具有跨季節(jié)、跨區(qū)域和大規(guī)模存儲(chǔ)的優(yōu)勢(shì)，其放電時(shí)間可橫跨小時(shí)至季度，容量規(guī)模則大至百GW級(jí)別；從能量轉(zhuǎn)換上看，氫能不僅可轉(zhuǎn)換為電能，還可以轉(zhuǎn)換為熱能、化學(xué)能多種形式的能源，應(yīng)用場(chǎng)景更加廣闊。

最后，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，增加氫能使用占比可有效保障能源安全，提升能源自給率。我國(guó)整體的資源稟賦為“富煤貧油少氣”，根據(jù)《中國(guó)海洋能源發(fā)展報(bào)告2022》預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)原油、天然氣的對(duì)外依存度分別為70.9%、42.5%。而氫能可以通過(guò)天然氣摻氫的方式改變天然氣燃燒特性，增加燃燒值并減少對(duì)天然氣的需求，還可通過(guò)水電解生成氫幫助我國(guó)擺脫資源束縛，減少能源的對(duì)外依存度。

不過(guò)，即使氫能源具有眾多優(yōu)勢(shì)，但從目前來(lái)看，氫作為能源應(yīng)用的普及程度不高，現(xiàn)階段主要作為工業(yè)原料使用。從全球視角來(lái)看，2021年，全球氫氣需求超過(guò)9400萬(wàn)噸，但主要用于化工（合成氨/合成甲醇）和煉油，全球交通運(yùn)輸氫氣需求僅為3萬(wàn)噸左右。而用于化工領(lǐng)域的氫氣，也遠(yuǎn)未做到零碳。2021年，全球工業(yè)用氫和煉油用氫絕大部分源于化石燃料制氫，產(chǎn)生的直接二氧化碳凈排放量分別為6.3億噸和2.0億噸。

普及程度不高，也意味著在氫能源在邁入產(chǎn)業(yè)化元年后，將迎來(lái)快速發(fā)展的過(guò)程。而在未來(lái)，氫能也將廣泛用于交通、電力、新能源消納領(lǐng)域。

交通方面，各國(guó)積極推廣的氫燃料電池汽車(chē)，在商用車(chē)領(lǐng)域逐漸滲透，已初具規(guī)模，未來(lái)航空、船舶領(lǐng)域也有望進(jìn)行替代。電力方面，氫可以作為電能儲(chǔ)存的介質(zhì)，未來(lái)有望用于長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，或參與全球運(yùn)輸和貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)電能在時(shí)間和空間上的調(diào)節(jié)。新能源消納方面，運(yùn)用新能源發(fā)電離網(wǎng)制氫后就地消納或通過(guò)其他方式運(yùn)輸可有效實(shí)現(xiàn)對(duì)當(dāng)?shù)仫L(fēng)光資源的充分利用，解決部分地區(qū)棄風(fēng)棄光嚴(yán)重的情況。

IEA預(yù)計(jì)，在2050年全球“凈零排放”目標(biāo)與產(chǎn)業(yè)級(jí)別的催化下，2030年，全球氫能應(yīng)用規(guī)模需達(dá)到2億噸，2050年更將達(dá)到5億噸。

綠氫成為終極形態(tài)？目前，氫的產(chǎn)業(yè)化制取主要有以下三種相對(duì)較為成熟的技術(shù)路線(xiàn)：一是以煤炭、天然氣為代表的化石燃料制氫（灰氫）；二是以焦?fàn)t煤氣、氯堿尾氣等為代表的工業(yè)副產(chǎn)氣制氫（藍(lán)氫）；三是利用水的電解反應(yīng)制備氫氣的電解水制氫（綠氫）。

三類(lèi)氫氣制取方法的原材料、制備過(guò)程、工藝復(fù)雜度、技術(shù)成熟度、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和碳排放等方面均有所不同，但總的來(lái)說(shuō)，制氫路線(xiàn)短期內(nèi)由經(jīng)濟(jì)性?xún)?yōu)勢(shì)主導(dǎo)，而零碳屬性是長(zhǎng)期發(fā)展的決定因素。

其中，全球目前氫氣的主要制取方式，仍以傳統(tǒng)化石燃料制氫為主。化石燃料制氫指的是以煤或天然氣為原料還原制氫的傳統(tǒng)方案，主要包括煤氣化制氫與天然氣蒸汽重整制氫。

煤氣化制氫是煤在氣化爐中與水蒸氣發(fā)生分步反應(yīng)制備的氫氣，其原理為：煤在氣化爐中與水蒸氣反應(yīng)生成一氧化碳和氫氣，一氧化碳進(jìn)一步與水反應(yīng)生成二氧化碳和氫氣。天然氣制氫則主要為天然氣中的甲烷與水蒸氣發(fā)生分步反應(yīng)生成的氫氣，反應(yīng)前通常需對(duì)天然氣進(jìn)行脫硫處理，防止催化劑中毒。

在我國(guó)，化石燃料制氫則主要以煤制氫為主，一方面，我國(guó)的化石能源儲(chǔ)量呈現(xiàn)“富煤少氣”特點(diǎn)，煤儲(chǔ)量更為豐富；另一方面，我國(guó)天然氣含硫量高，預(yù)處理工藝復(fù)雜，導(dǎo)致在我國(guó)天然氣制氫經(jīng)濟(jì)性低于煤制氫。

但整體看來(lái)，無(wú)論是對(duì)于中國(guó)還是世界，化石燃料制氫作為起步最早，發(fā)展時(shí)間最久的制氫方式，毋庸置疑是技術(shù)最為成熟、應(yīng)用最為廣泛的制氫方式，但同時(shí)，灰氫也是系統(tǒng)能耗、污染物排放量、溫室氣體釋放量最大的制氫途經(jīng)，并且該方法制氫產(chǎn)品雜質(zhì)多、純度低，不可直接用于下游的燃料電池，是目前最大但未來(lái)氫能源制取終極階段將要被淘汰的制氫方式。

在灰氫外，化工副產(chǎn)氫是灰氫制氫的補(bǔ)充性來(lái)源，也是三大路線(xiàn)中經(jīng)濟(jì)效益最突出的中短期過(guò)渡路線(xiàn)。化工副產(chǎn)氫是指焦?fàn)t煤氣、氯堿化工、輕烴利用、合成氨合成甲醇等化工工藝獲得副產(chǎn)氫的方案。

在我國(guó)，藍(lán)氫的主要產(chǎn)能來(lái)自于焦?fàn)t煤氣副產(chǎn)氫，即使焦炭的工業(yè)產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)步下降，但因其體量較大，棄氫存在提純利用空間；而輕烴利用處于成長(zhǎng)期，產(chǎn)能不斷爬升，且副產(chǎn)氫純度高，存在增量投資需求;合成氯合成甲醇工業(yè)較為成熟，隨著氫能推廣氨和甲醇有望作為燃料或儲(chǔ)氫介質(zhì)加以應(yīng)用，未來(lái)存在極大的增長(zhǎng)空間。

整體來(lái)看，化工副產(chǎn)氫作為化工業(yè)的副產(chǎn)品，具有成本較低的優(yōu)點(diǎn)，且其中合成甲醇、合成氨制氫的未來(lái)前景較為廣闊，相關(guān)設(shè)備環(huán)節(jié)后期投資潛力十分巨大，但因其只是化工業(yè)的副產(chǎn)品，氫氣制備規(guī)模取決于主產(chǎn)品的制備規(guī)模，也決定了藍(lán)氫擴(kuò)張空間有限，只可作為補(bǔ)充性的氫能源。

而在灰氫與藍(lán)氫之外，電解水制氫作為代表未來(lái)的制氫技術(shù)，在雙碳政策的影響指導(dǎo)下，也逐漸進(jìn)入了人們的視野。電解水制氫是利用水的電解反應(yīng)制備氫氣的技術(shù)，而其中利用可再生電力制氫稱(chēng)為“綠氫”，是零碳排、可持續(xù)的“終極路線(xiàn)”。

與灰氫、藍(lán)氫相比，綠氫在碳排放、儲(chǔ)能、制氫純度和生態(tài)循環(huán)方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。

首先，綠氫具備“零碳排”的制備優(yōu)勢(shì)，減碳空間極大。煤制氫路線(xiàn)下每生產(chǎn)1噸氫氣平均需要消耗煤炭約 6-8 噸，排放 15-20 噸左右的二氧化碳，此外還會(huì)產(chǎn)生大量高鹽廢水及工業(yè)廢渣。而綠氫如果與光伏、風(fēng)電進(jìn)行并網(wǎng)，在制備過(guò)程中幾乎不排放溫室氣體，每生產(chǎn)1噸氫氣碳排量?jī)H0.03噸，在雙碳目標(biāo)要求下灰氫勢(shì)必被更清潔的綠氫所取代。

次之，綠氫儲(chǔ)能具有規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)、儲(chǔ)存與轉(zhuǎn)化形式多樣等優(yōu)勢(shì)，可解決新能源消納問(wèn)題。近年來(lái)新能源的迅速發(fā)展使得電力輸送和綜合消納等困難凸顯，而可再生能源發(fā)電的隨機(jī)性、季節(jié)性、反調(diào)峰特性及不可預(yù)測(cè)性導(dǎo)致部分電能品質(zhì)較差，疊加儲(chǔ)能技術(shù)有限，“棄風(fēng)棄光”問(wèn)題快速增長(zhǎng)。而用新能源發(fā)電制氫，有利于提高可再生能源利用效率，助力消納新能源“棄風(fēng)棄光”問(wèn)題。

此外，相較于其他儲(chǔ)能方式來(lái)說(shuō)，綠氫儲(chǔ)能規(guī)模大且時(shí)間長(zhǎng)，相較于容量為兆瓦級(jí)、儲(chǔ)能時(shí)間1天的電化學(xué)儲(chǔ)能與容量為吉瓦級(jí)、儲(chǔ)能1周到1約的抽水蓄能而言，氫能儲(chǔ)能的容量與時(shí)間跨度可達(dá)到太瓦級(jí)和1年以上，同時(shí)具備遠(yuǎn)距離跨區(qū)域運(yùn)輸?shù)奶攸c(diǎn)。而從能量轉(zhuǎn)換上看，氫能較其他儲(chǔ)運(yùn)方式來(lái)說(shuō)更加靈活，不僅可轉(zhuǎn)換為電能，還可以轉(zhuǎn)換為熱能、化學(xué)能多種形式的能源。

最后，綠氫制氫的純度極高。采用電解水綠氫方式制氫，氫氣純度最高，其中PEM水電解制氫初產(chǎn)物氫含量便高達(dá)99%，提純后純度進(jìn)一步提升至99.999%，具有明顯優(yōu)異性，適用于對(duì)氫氣純度、雜質(zhì)含量要求苛刻的冶金、陶瓷、電子、航天航空等行業(yè)。

也正是因?yàn)槿�大�?yōu)點(diǎn)，讓綠氫逐步取代灰氫成為必然。根據(jù)主要國(guó)際能源組織的預(yù)測(cè)，到2050年全球的綠氫產(chǎn)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于藍(lán)氫。至2060年，幾乎全部的氫氣需求都將由低排放技術(shù)滿(mǎn)足，其中近80%是電解水制氫，屆時(shí)電解水制氫將成為具有成本競(jìng)爭(zhēng)力的制氫工藝。

但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看來(lái)，綠氫作為剛剛起步的制氫方法，在推廣過(guò)程中還存在著成本較高的問(wèn)題。

成本方面，以目前國(guó)內(nèi)最成熟的堿性電解水制氫為例，整個(gè)制氫成本主要在于電費(fèi)和設(shè)備折舊，其中電費(fèi)占比70%-90%，折舊占比10%-30%。理想情況下，按照電耗4kwh/標(biāo)方，電價(jià)0.15元/kwh，對(duì)應(yīng)成本為15元/kg，基本可與天然氣制氫平價(jià)，但若想大面積制造，仍處于下游使用方難以接受的階段。

資料來(lái)源：平安證券
 

而未來(lái)綠氫與風(fēng)光、風(fēng)電耦合，年利用小時(shí)提高至4000小時(shí)以上，則成本有望進(jìn)一步下降至11元/kg以?xún)?nèi)，基本可以實(shí)現(xiàn)與煤制氫平價(jià)。遠(yuǎn)期看，若電價(jià)達(dá)到0.1元/kwh，電耗下降至3.5kwh/ 標(biāo)方，則綠氫成本可降至8元/kg，低于煤制氫，但無(wú)論是電價(jià)的下降，或是與風(fēng)光、風(fēng)電耦合的推進(jìn)過(guò)程中，均需要多年時(shí)間，故短期內(nèi)成本較高成為了綠氫推廣的最大阻力。

但是，目前綠氫產(chǎn)業(yè)仍處于從0到1快速發(fā)展的階段，在未來(lái)度電成本、電解槽單位電耗和設(shè)備投資的下降的驅(qū)動(dòng)下，水電解制氫在能源化工等領(lǐng)域?qū)⒆罱K完成與灰氫平價(jià)并超越。
 

作為從0到1快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，電解水制氫系統(tǒng)的核心部分——電解槽，也有著堿性水電解（ALK）、質(zhì)子交換膜電解（PEM）、高溫固體氧化物電解（SOEC）、固體聚合物陰離子交換膜電解（AEM）四種技術(shù)路線(xiàn)，四大路線(xiàn)的產(chǎn)品能耗、安全、技術(shù)成熟度各有差異，但又有其各自的優(yōu)點(diǎn)。

立足當(dāng)下，技術(shù)最成熟、單槽成本最低的技術(shù)路線(xiàn)，莫過(guò)于A(yíng)LK路線(xiàn)。堿性電解水制氫指堿性電解質(zhì)環(huán)境下進(jìn)行電解水制氫的過(guò)程，電解質(zhì)一般為30%質(zhì)量濃度的KOH溶液或26%質(zhì)量濃度的NaOH溶液。反應(yīng)過(guò)程中，水分子在陰極得到電子，析出氫氣: 氫氧根離子在氫氧側(cè)濃度差的作用下到達(dá)陽(yáng)極，生成氧氣和水。又因其堿槽成本低、整體工藝成熟度高，目前已有多個(gè)到達(dá)MW級(jí)別的項(xiàng)目，在綠氫生產(chǎn)中廣泛落地。

但在整體成本低、工藝成熟的同時(shí)，ALK也由于其本身設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)選型的問(wèn)題，存在點(diǎn)解效率低、體積效率低下、啟動(dòng)慢、維護(hù)成本高、制氫純度低的缺點(diǎn)。正在朝向大標(biāo)方和低能耗兩個(gè)方向改進(jìn)。

除ALK路線(xiàn)之外，質(zhì)子交換膜技術(shù)則使用了固體電解質(zhì)代替了ALK路線(xiàn)中的隔膜與液態(tài)電解液，在解決了潛在的污染與腐蝕問(wèn)題外，有了更高的效率和靈活度。

由于使用了固體電解質(zhì)替代了隔膜，PEM路線(xiàn)的電阻相較于A(yíng)LK更低，電解效率更高，降低了整個(gè)設(shè)備的體積；同時(shí)，因其反應(yīng)活性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A(yíng)LK，也讓其擁有了靈活的更高的啟停機(jī)制，完全可以適應(yīng)大幅度的風(fēng)光變化，以更高的耦合度捕捉到更多的棄風(fēng)棄光；此外，PEM使用純水作為原料，產(chǎn)物不包含其他雜質(zhì)，只需要去除水蒸氣方可使用，純度可達(dá)99.99%以上。

但PEM路線(xiàn)使用固態(tài)電解質(zhì)的另一面，則是成本的攀升：PEM依賴(lài)鉑、銥等貴金屬作為催化劑，大大提高了成本，哪怕是在未來(lái)，降價(jià)彈性也十分有限。目前，正在朝向研發(fā)低貴金屬催化劑與提升催化劑壽命方向發(fā)展，若能攻克，將成為最佳電解水制氫方法。

而在主流的ALK和PEM路線(xiàn)外，高溫固體氧化物電解（SOEC）、固體聚合物陰離子交換膜電解（AEM）也在快速發(fā)展中。SOEC中部分電能可以使用電能替代，轉(zhuǎn)化效率較高，但在高溫下材料選擇較少，目前尚未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化；而AEM路線(xiàn)雖然材料成本低，但陰離子交換膜量產(chǎn)難度較大，仍在研發(fā)階段。都屬于后續(xù)潛力優(yōu)良的制氫路線(xiàn)，但短期內(nèi)難以看到產(chǎn)業(yè)化落地。

雖然電解槽的技術(shù)路線(xiàn)多樣，但目前國(guó)內(nèi)的主要的電解水技術(shù)均來(lái)源于中船718所，并在近三十年中“開(kāi)枝散葉”，傳播至以派瑞氫能為代表的老牌電解水設(shè)備龍頭、以隆基氫能為代表的風(fēng)光儲(chǔ)龍頭和以華電重工為代表的傳統(tǒng)設(shè)備廠(chǎng)商中。

三大類(lèi)廠(chǎng)商各有優(yōu)勢(shì)，以中船718所（派瑞氫能）、蘇州競(jìng)立和天津大陸為代表的老牌龍頭具備技術(shù)和產(chǎn)品積累，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，但面臨人才流失嚴(yán)重的問(wèn)題；以隆基氫能、陽(yáng)光電源為代表的風(fēng)光儲(chǔ)龍頭依托現(xiàn)有客戶(hù)基礎(chǔ)，布局可再生能源制氫系統(tǒng)，與原業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)；而華電重工、華光環(huán)能等為代表的傳統(tǒng)設(shè)備廠(chǎng)商，則具有多年裝備制造經(jīng)驗(yàn)，再設(shè)備生產(chǎn)上擁有先進(jìn)的技術(shù)與工藝基礎(chǔ)。

三大類(lèi)廠(chǎng)商中，業(yè)務(wù)協(xié)同的光儲(chǔ)龍頭與“國(guó)家隊(duì)”背景的相關(guān)企業(yè)，或?qū)⒂瓉?lái)估值的快速攀升。

風(fēng)光儲(chǔ)龍頭企業(yè)可有效依托現(xiàn)有客戶(hù)基礎(chǔ)，延伸布局電解水制氫系統(tǒng)，可為客戶(hù)提供光氫、風(fēng)氫一體化系統(tǒng)解決方案，與原有光伏、風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同，是業(yè)務(wù)向最為契合的企業(yè)，擁有極大的空間。

其中，光伏龍頭隆基綠能成為風(fēng)光儲(chǔ)龍頭企業(yè)入局氫能源的標(biāo)桿之一。

自2018年起，隆基就開(kāi)始對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行戰(zhàn)略研究，與國(guó)內(nèi)外科研機(jī)構(gòu)研究合作研發(fā)電解水制氫裝備技術(shù)，并于2021年3月31日正式成立隆基氫能科技有限公司，積極布局綠氫裝備業(yè)務(wù)。2022年5月，隆基氫能入圍中石化首個(gè)萬(wàn)噸級(jí)綠氫示范項(xiàng)目。2022年10月，隆基氫能已按期完成16臺(tái)套電解水制氫設(shè)備發(fā)貨。

而在新產(chǎn)品方面，隆基氫能性能優(yōu)異，貫徹了堿性電解槽大標(biāo)方的理念，降本效果凸顯。2021年，公司下線(xiàn)首臺(tái)1000Nm³/h堿性水電解槽，2023年2月14日，隆基氫能發(fā)布ALK Hi1系列新產(chǎn)品，而其迭代后的ALK Hi1 plus產(chǎn)品，直流電耗滿(mǎn)載狀況下低至 4.1kWh/Nm³，在 2500A/㎡電流密度下，更可低至4.0kWh/Nm³，更可連續(xù)運(yùn)行72小時(shí)。

此外，由于業(yè)務(wù)的適配性，公司市占率也遙遙領(lǐng)先。2022年國(guó)內(nèi)電解水制氫設(shè)備出貨量達(dá)到722MW，同比大幅增長(zhǎng)106%。其中，隆基氫能電解水制氫設(shè)備產(chǎn)能達(dá)1.5GW，據(jù)隆基綠能創(chuàng)始人李振國(guó)介紹，2022年隆基氫能電解水制氫設(shè)備產(chǎn)能位居全球第一、出貨量躋身國(guó)內(nèi)前三。

隆基綠能氫能產(chǎn)業(yè)全球化布局
資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，東方財(cái)富證券研究所

在風(fēng)光儲(chǔ)龍頭外，具有國(guó)資背景的企業(yè)依托其背后的集團(tuán)，具備極強(qiáng)的渠道優(yōu)勢(shì)。

其中，華電重工背靠國(guó)企最大獨(dú)資發(fā)電集團(tuán)之一的華能集團(tuán)，具備高產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，渠道優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大。

華電重工作為華電集團(tuán)專(zhuān)門(mén)承包和制造各種能源裝備的子公司，十分重視ALK和PEM兩大制氫路線(xiàn)與儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)。

在堿性電解槽設(shè)備領(lǐng)域，華電于2020年7月成立氫能技術(shù)研究中心，并于兩年后下線(xiàn)1200Nm³/h堿性電解槽，單機(jī)產(chǎn)氫量、電解效率、電流密度等主要技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。而在PEM 及燃料電池設(shè)備領(lǐng)域，已開(kāi)工建設(shè)“華電德令哈3MW 光伏制氫項(xiàng)目”，PEM制氫規(guī)模達(dá)600Nm³/h。產(chǎn)品性能已達(dá)到國(guó)際水平，為多家國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)供貨。

此外，在更加下游的綠氫儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域中，華電重工早在 2012 年成立煤化工事業(yè)部，開(kāi)展高壓氫氣管道輸送業(yè)務(wù)；同時(shí)自主研發(fā)的固態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫技術(shù)已成功應(yīng)用于瀘定水電解制氫項(xiàng)目中。

同時(shí)，在華電集團(tuán)資源傾斜下，公司先后中標(biāo)了內(nèi)蒙華電達(dá)茂旗（12000Nm³/h）、山東華電濰坊（5000 Nm³/h）等項(xiàng)目，未來(lái)前景廣闊。
 

氫能源，作為優(yōu)質(zhì)的二次能源，兼具清潔、零碳、可再生的優(yōu)勢(shì)，在雙碳目標(biāo)下，可在多種場(chǎng)景替代汽油、柴油、天然氣等能源，促進(jìn)工業(yè)、交通等領(lǐng)域深度脫碳，有望成為新能源時(shí)代中鋰電的完美補(bǔ)充。

而其中，作為未來(lái)清潔能源代表的綠電制氫，在中國(guó)及全球氫能源的占比均不到1%，正迎來(lái)從1到N的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)階段。隨著綠電度電成本、電解槽單位電耗和設(shè)備投資的下降，驅(qū)動(dòng)水電解制氫在能源化工等領(lǐng)域與灰氫平價(jià)。而電解槽作為綠氫的核心設(shè)備，將迎來(lái)千億級(jí)市場(chǎng)需求。

在電解槽企業(yè)出貨量的快速增長(zhǎng)下，電解槽環(huán)節(jié)具備技術(shù)實(shí)力的隆基綠能、陽(yáng)光電源、華電重工；布局電解槽的彈性標(biāo)的華光環(huán)能、昇輝科技；材料環(huán)節(jié)具備潛力的貴研鉑業(yè)等企業(yè)將站在風(fēng)口之上，而其資本市場(chǎng)上的相關(guān)估值或許也將再次迎來(lái)攀升。