（西藏扎布耶鹽湖，來源；視覺中國）

 

       鋰價大漲，有礦的繼續(xù)“躺賺”。

 

       8月24日晚間，西藏礦業(yè)（000762.SZ）發(fā)布中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.21億元，同比增長439.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.75億元，同比大增1018.30%。

 

       業(yè)績暴增的原因無它，全因其主營產(chǎn)品鋰鹽量價齊升。且業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，下半年鋰鹽景氣度還將延續(xù)，這意味著一眾鋰資源股的好業(yè)績大概率具備持續(xù)性。

 

鋰鹽產(chǎn)品量價齊升

 

       西藏礦業(yè)主要從事鉻鐵礦、鋰礦的開采及銷售業(yè)務(wù)。公司表示，業(yè)績增長主要系本期公司主要產(chǎn)品鋰精礦及鉻礦石市場價格上漲且本期加大了銷售力度所致。

 

       分產(chǎn)品來看，上半年鋰類產(chǎn)品實現(xiàn)收入10.60億元，同比增長961.55%；鉻類產(chǎn)品實現(xiàn)收入1.55億元，同比增長25.18%。由于鋰鹽收入大增，其占營收的比重也從去年上半年的44.10%快速增加至今年上半年的86.81%。

（西藏礦業(yè)營業(yè)收入構(gòu)成，來源：中報）

 

        以鋰鹽為例，隨著新能源汽車的持續(xù)增長帶動動力電池產(chǎn)量的提升，下游對鋰鹽的需求催升鋰鹽價格。2020年9月份，電池級碳酸鋰的價格從最低的4萬元/噸左右啟動，到2022年一季度攀升至約50萬元/噸。根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2022年6月底，電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的市場價格分別為47.55萬元/噸和47.75萬元/噸，較年初分別上漲71.35%和123.65%。

 

       7月以來，鋰鹽價格依然堅挺，近期再度上行。上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月24日電池級碳酸鋰均價漲3500元/噸至49.10萬元/噸，近7個交易日上漲6次；工業(yè)級碳酸鋰漲4000元/噸至47.95萬元/噸，連續(xù)7個交易日上漲。

（鋰產(chǎn)品價格變動趨勢，來源：融捷股份中報）

 

       價格暴漲，鋰鹽毛利率顯著提升。中報披露，西藏礦業(yè)鋰類產(chǎn)品毛利率高達94.47%，較上年同期增幅53.25%。對比已經(jīng)披露中報的“鹽湖提鋰”同行，藏格礦業(yè)（000408.SZ）上半年碳酸鋰毛利率90.52%，鹽湖股份（000792.SZ）碳酸鋰毛利率92.64%，西藏礦業(yè)的鋰鹽毛利率亦屬頭部。

 

       毛利率偏高與西藏礦業(yè)鹽湖質(zhì)地有關(guān)。公司擁有獨家開采權(quán)的西藏扎布耶鹽湖是世界三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，是富含鋰、硼、鉀固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床。西藏扎布耶鹽湖鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點，鹵水已接近或達到碳酸鋰的飽和點，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優(yōu)的資源。

 

       值得一提的是，此前的業(yè)績預(yù)告透露，西藏礦業(yè)在價格上漲的同時，積極培育新的戰(zhàn)略客戶如寧德時代（300750.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等，并加大簽署長期協(xié)議的穩(wěn)定供貨客戶的銷售量。上半年預(yù)計鋰精礦實現(xiàn)銷售6840.6噸，工業(yè)級碳酸鋰198.27噸，鉻鐵礦銷售6.4萬噸。

 

下半年鋰鹽價格預(yù)計仍將高位運行

 

       事實上，西藏礦業(yè)的業(yè)績只是鋰資源股的一個縮影，實際整個板塊的中期業(yè)績均屬“爆表”之列。

 

       同在8月24日晚間披露中報的鹽湖股份，其上半年實現(xiàn)營收173.04億元，同比增長180.81%；歸母凈利潤91.58億元，同比增長333.09%。其中，碳酸鋰貢獻收入51.64億元，同比增長22.24%。

 

       藏格礦業(yè)上半年實現(xiàn)營收35.10億元，同比增長218.53%；歸母凈利潤23.97億元，同比增長438.01%。其中，碳酸鋰收入16.94億元，同比增長449.04%。

 

       另外，擁有礦石鋰的融捷股份（002192.SZ）業(yè)績增速更甚，1-6月實現(xiàn)營收9.87億元，同比增長194.44%；歸母凈利潤5.76億元，同比增長4443.99%。其中，鋰精礦貢獻收入1.74億元，同比增長328.46%；鋰鹽貢獻收入6.21億元，同比增長258.60%；鋰電設(shè)備貢獻收入1.88億元，同比增長56.11%。

 

       包括西藏礦業(yè)在內(nèi)，鋰資源股的業(yè)績是否可持續(xù)，一定程度上取決于鋰價能否堅挺。

 

      “近期四川地區(qū)限電對于冶煉端供給影響較大，青海地區(qū)則受疫情影響，物流運輸受限，導(dǎo)致市場流通資源供給縮減，市場惜售心理明顯，現(xiàn)貨流通售價不斷上漲，下游剛需采購，接價能力提升，碳酸鋰價格上行速度加快。”對于下半年鋰價走勢，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師曲音飛向鈦媒體APP表示，2022年下半年成本端支撐明顯，隨著長協(xié)價格走高，鋰鹽產(chǎn)品制造成本也不斷提高，成本面將支撐下半年鋰產(chǎn)品價格高位。

 

       卓創(chuàng)資訊分析師韓敏華此前也告訴鈦媒體APP，“下半年，基礎(chǔ)鋰鹽市場價格高位運行是主旋律。”其向鈦媒體APP分析道，從國內(nèi)供需來看，下半年國內(nèi)基礎(chǔ)鋰鹽預(yù)計仍保持緊供應(yīng)、寬需求狀態(tài)。供應(yīng)方面主要受原料放量緩慢、產(chǎn)能增量不足制約。原料方面，鋰輝石產(chǎn)品進口依存度高，頭部企業(yè)鎖定海外大型礦場原料供應(yīng)，現(xiàn)貨流通環(huán)節(jié)貨源量預(yù)計仍保持緊俏。國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)能方面，下半年新增產(chǎn)能數(shù)量不多，且產(chǎn)能爬坡時間偏長，產(chǎn)量增速較需求來說偏緩。

 

       鋰資源企業(yè)人士對鋰鹽價格也偏樂觀，“今年下半年乃至明年鋰鹽景氣度應(yīng)該都沒有太大問題。”

 

       但需要注意的是，隨著價格的上行，不僅鋰資源企業(yè)加緊擴產(chǎn)能，諸多中下游企業(yè)紛紛加入搶礦、擴產(chǎn)，鋰資源供需平衡拐點到來后價格勢必下降。

 

       曲音飛預(yù)計，2023年供需差將逐漸得到修復(fù)，2024年將出現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，但具體仍要關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈項目落地情況。