燒錢模式開(kāi)啟 蔚來(lái)汽車將赴美IPO

時(shí)間:2018-08-28 09:27來(lái)源:投資快報(bào) 作者:綜合報(bào)道
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  號(hào)稱“中國(guó)版特斯拉”的蔚來(lái)汽車則忙著赴美IPO。然而蔚來(lái)汽車不到三年就已虧出109億元,而且除了虧損外,ES8的交付時(shí)間也是一拖再拖,在大面積交付之前選擇赴美上市,這又為蔚來(lái)汽車增添了不少話題。隨著蔚來(lái)汽車IPO漸行漸近,A股相關(guān)概念股也受到資金關(guān)注。這其中包括與蔚來(lái)汽車在換電站研發(fā)、整車制造、車載導(dǎo)航等領(lǐng)域有戰(zhàn)略合作的上市公司。
 
  市值估值縮水近八成 “五年10倍市盈率”目標(biāo)任重道遠(yuǎn)
 
  蔚來(lái)汽車將于9月18日美股上市,募集10億美元,市值60-80億美元。蔚來(lái)汽車IPO估值大幅縮水,此前,正值IPO路演當(dāng)中的蔚來(lái)被爆出其估值要價(jià)僅為80-100億美元,與此前370億美元估值之間的差額高達(dá)290億美元,縮水幅度接近八成。不過(guò),值得注意的是,蔚來(lái)內(nèi)部對(duì)其未來(lái)五年的市盈率目標(biāo)定為10倍。按照蔚來(lái)在IPO路演當(dāng)中的估值要價(jià),若想在2023年達(dá)到10倍的市盈率目標(biāo),蔚來(lái)必須在當(dāng)年完成8-10億美元的凈利潤(rùn)。
 
  雖然估值縮水290億美金,但并沒(méi)有影響蔚來(lái)選擇上市的決心。有人認(rèn)為,蔚來(lái)本來(lái)就是一家資本屬性的公司,創(chuàng)始人李斌的窘迫可能在于,如果還不上市,很快就將達(dá)到終點(diǎn)。留給蔚來(lái)的時(shí)間不多了,同樣,留給其他造車新勢(shì)力的機(jī)會(huì)和時(shí)間也不多了。
 
  據(jù)蔚來(lái)IPO文件顯示,蔚來(lái)今年上半年的營(yíng)收僅為4,599.1萬(wàn)元。一面是虧損不斷增長(zhǎng),一面是凈利潤(rùn)持續(xù)低迷,若想完成“五年10倍市盈率”的目標(biāo),蔚來(lái)所需要面臨的壓力將十分巨大。
 
  一直號(hào)稱“中國(guó)版特斯拉”的蔚來(lái)汽車在交付任務(wù)都還沒(méi)完成的時(shí)候,“急吼吼”的赴美IPO,引起頗多猜疑。有證券公司人士認(rèn)為,陪跑的資本要離場(chǎng)了,蔚來(lái)需要給這些投資人一個(gè)交代,如果現(xiàn)在不上市,以后可能就很難再有機(jī)會(huì)了。然而現(xiàn)實(shí)是蔚來(lái)汽車的IPO之路存在太多不確定因素,李斌要講的“故事”也很難說(shuō)服美國(guó)的投資人。
 
  正是蔚來(lái)的“燒錢”模式正將其引入困局。“目前運(yùn)營(yíng)中實(shí)為負(fù)現(xiàn)金流,最近才開(kāi)始產(chǎn)生收入并且沒(méi)有盈利,所有這些都可能在未來(lái)繼續(xù)。”蔚來(lái)在招股書中如此表示。具體來(lái)看,蔚來(lái)汽車在2016年、2017年、2018年6月30日之前的凈虧損,分別為25.73億元人民幣、50.21億元人民幣及33.25億元人民幣。蔚來(lái)汽車招股書中坦陳,這種情況未來(lái)可能仍將繼續(xù)。
 
  量產(chǎn)不足交付困難
 
  在招股書中,蔚來(lái)汽車坦言稱交付存在延期并披露,截至今年7月31日,蔚來(lái)首款量產(chǎn)車ES8共交付481臺(tái),生產(chǎn)ES8超過(guò)1300臺(tái),收到17000臺(tái)預(yù)約。蔚來(lái)坦陳,交付延期可能會(huì)影響公司業(yè)績(jī)。
 
  據(jù)了解,蔚來(lái)汽車原本計(jì)劃在今年4月完成首批交付,之后以需要安全性檢驗(yàn)為由將時(shí)間推遲到5月下旬,5月份終于交付了首批ES8車型,不過(guò)并不是預(yù)計(jì)的500多臺(tái)而是只有10臺(tái),面向的交付對(duì)象也不是消費(fèi)大眾而是內(nèi)部員工。6月份首次開(kāi)始向外部用戶交付車輛,根據(jù)第三方(中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì))的統(tǒng)計(jì),截止到6月底總量大約130臺(tái)左右。
 
  此前,量產(chǎn)交付的時(shí)間已經(jīng)三度拖延。2018年2月,蔚來(lái)首次公布量產(chǎn)計(jì)劃,稱4月下旬完成首批交付。北京車展上,官方稱調(diào)整到了5月下旬。5月18日,在一次車主試駕活動(dòng)上,蔚來(lái)又給出了全新的量產(chǎn)時(shí)間表:6月內(nèi)交付550輛車,8月起完成產(chǎn)能爬坡,9月底完成首批1萬(wàn)輛創(chuàng)始版ES8的交付。
 
  對(duì)此,蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪回應(yīng)稱,工廠現(xiàn)今仍處在“小批量生產(chǎn)”的階段,平均一天“幾臺(tái)車下線”,“因?yàn)橹饕窃隍?yàn)證工藝、跑流程”。
 
  蔚來(lái)汽車概念股解析
 
  隨著蔚來(lái)汽車IPO漸行漸近,A股相關(guān)概念股也受到資金關(guān)注。這其中包括與蔚來(lái)汽車在換電站研發(fā)、整車制造、車載導(dǎo)航等領(lǐng)域有戰(zhàn)略合作的上市公司。其中,科大智能(300222)公司是工業(yè)生產(chǎn)智能化和配用電自動(dòng)化領(lǐng)域的龍頭企業(yè),2017年2月27日,公司全資子公司與蔚來(lái)汽車簽署合作協(xié)議。協(xié)議期至2019年3月30日,協(xié)議內(nèi)容為完成蔚來(lái)汽車公司蔚來(lái)汽車換電站的研發(fā)和制造任務(wù),達(dá)到換電站的持續(xù)降本,并最終實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)推廣的目標(biāo)。
 
  另外,長(zhǎng)安汽車(000625)曾于2017年與蔚來(lái)汽車簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將在智能網(wǎng)聯(lián)汽車和新能源汽車領(lǐng)域開(kāi)展全面合作,長(zhǎng)安汽車也是是我國(guó)汽車自主品牌的第一梯隊(duì)。
 
  奧特佳(002239)子公司與蔚來(lái)汽車簽署框架協(xié)議,將為蔚來(lái)汽車的一款量產(chǎn)純電動(dòng)汽車開(kāi)發(fā)空調(diào)系統(tǒng)和冷卻模塊,相關(guān)產(chǎn)品將從2017年12月開(kāi)始供貨,項(xiàng)目生命周期為5年。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠掌握渦旋式汽車空調(diào)壓縮機(jī)和電動(dòng)渦旋式汽車空調(diào)壓縮機(jī)生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的企業(yè)。
 
  而主要從事導(dǎo)航電子地圖與動(dòng)態(tài)交通信息業(yè)務(wù)的四維圖新(002405),于2016年與蔚來(lái)汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,雙方將在導(dǎo)航引擎、車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛、交通大數(shù)據(jù)在線服務(wù)系統(tǒng)、全球業(yè)務(wù)等方面深入合作,打造中國(guó)乃至世界范圍內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)+”合作的典范。
 
(責(zé)任編輯:王杰)
文章標(biāo)簽: 電動(dòng)汽車 IPO 蔚來(lái)汽車
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