即便全額拿到18億美元(約合人民幣122億元)融資,現(xiàn)有的投資規(guī)模依舊讓蔚來很難維持不了太久,在ES8盈利艱難的情況下,后續(xù)產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)將很大程度上決定蔚來的命運(yùn)。
擬融資18億美元
北京時(shí)間8月14日凌晨,蔚來汽車在美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股書文件,申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市,股票代碼“NIO”。
招股書顯示,蔚來汽車此次目標(biāo)是融資18億美元,略低于此前傳聞的20億美元規(guī)模,持股比例方面,截至上市前最后一輪融資后,李斌持有蔚來汽車股份17.2%,為最大股東,騰訊持股15.2%,高瓴資本持股7.5%,車和家CEO李想1.7%、蔚來北美CEO Padmasree Warrior 1.4%。
回顧歷史,蔚來可謂含著金勺出世,在隨后的發(fā)展中也獲得了大量知名投資機(jī)構(gòu)的青睞。2014年11月,蔚來由李斌、劉強(qiáng)東、李想、騰訊、高瓴資本、順為資本等頂尖互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與企業(yè)家聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立。2015年6月,蔚來汽車完成億元級(jí)A輪投資,投資方為高瓴資本、騰訊、京東、易車網(wǎng)和順為資本等;2015年底,蔚來完成5億美元的B輪融資,投資方包括紅杉資本和愉悅資本;2016年,蔚來完成新一輪融資,規(guī)模為“數(shù)億美元”,投資方包括淡馬錫、新橋資本、厚樸基金、聯(lián)想創(chuàng)投、IDG資本等;2017年3月,蔚來再次完成數(shù)億美元融資,騰訊和百度領(lǐng)投,同年10月,蔚來完成10億美元融資,繼續(xù)由騰訊領(lǐng)投,投資方還包括Baillie Gifford、Lone Pine、中信資本和華夏基金等幾十家新投資人和原有投資人。
而此次蔚來赴美申請(qǐng)IPO事實(shí)上籌劃已久,早在今年2月便有外媒報(bào)道稱,蔚來汽車聘請(qǐng)了包括摩根士丹利和高盛投資在內(nèi)的八家銀行為其年內(nèi)赴美上市做準(zhǔn)備。截至2018年7月31日,蔚來已累計(jì)融資24億美元,而IPO成功后,蔚來汽車融資額有望達(dá)到42億美元,約合人民幣275億元。
運(yùn)營成本居高不下
融資額看似龐大,但蔚來的花費(fèi)也很多,大量持續(xù)的資金投入讓蔚來持續(xù)巨額虧損。而蔚來如此急于上市,與其大量燒錢緊密相關(guān)。
招股書顯示,蔚來汽車2017年虧損額為50.21億人民幣,比2016年的虧損25.69億增長近一倍,截至2018年6月30日,蔚來運(yùn)營虧損為5.02565億美元(約33.25529億元),相比去年同期20.20億元的凈虧損進(jìn)一步提高,李斌在接受媒體采訪時(shí)曾表示,蔚來在2018年的虧損將超過51億元。綜合計(jì)算來看,蔚來從2016年至今總計(jì)虧損了109.2億元。
在營收方面,截至2018年6月30日,蔚來實(shí)現(xiàn)總營收695.1萬美元(4599.1萬元人民幣),其中汽車銷售收入671萬美元(4439.9萬元人民幣),其他銷售業(yè)務(wù)營收為24.1萬美元(159.2萬元人民幣)?梢,蔚來目前處在投入產(chǎn)出完全不成正比的狀態(tài)。
資金去向方面,招股書顯示,蔚來汽車150億融資主要花在了研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和商務(wù)機(jī)構(gòu)的拓展上,其中,銷售成本、綜合開銷及行政管理費(fèi)用占運(yùn)營成本的一半,產(chǎn)品研發(fā)也占據(jù)了很大一部分比例,僅今年上半年,蔚來便投入了14.6億元用于研發(fā)。
此外,蔚來汽車在服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施還進(jìn)行了大筆投資。蔚來目前在全國共建設(shè)了53家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn),預(yù)計(jì)到2018年年底將部署60-80家換電站以及400-500臺(tái)移動(dòng)充電車。此外,蔚來還在全國眾多一線城市開設(shè)了7家蔚來中心,其中位于北京王府井的蔚來中心東方廣場(chǎng)店,年租金約為7000萬-8000萬元,蔚來簽約6年;上海陸家嘴的蔚來中心年租金更是超過億元。
業(yè)內(nèi)人士分析稱,如今蔚來估值過高,在一級(jí)市場(chǎng)中,中小機(jī)構(gòu)無力跟投,大型機(jī)構(gòu)再度加注會(huì)十分謹(jǐn)慎,繼續(xù)推進(jìn)阻礙很大,在這樣的情況下,赴美上市,利用二級(jí)市場(chǎng)融資通道獲得資金是較為簡(jiǎn)單辦法。
下一款車承擔(dān)盈利重任
對(duì)于三年虧損109億元的蔚來來說,即便18億美元到手,能夠持續(xù)多久,依然是一個(gè)嚴(yán)峻的問題。
蔚來在招股書中表示,18億美元中將有6.5億美元將用于上海工廠的打造,其他11.5億美元資金將用于產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)的研發(fā),銷售和渠道開發(fā),以及公司的日常運(yùn)營。而按照2018上半年的虧損情況來看,除去建造工廠的費(fèi)用后,18億美元也就能夠支撐到2019年,持久性并不高。
而從蔚來首款產(chǎn)品ES8的生產(chǎn)和訂單情況來看,截止到2018年7月31日,蔚來累計(jì)生產(chǎn)超過1300輛ES8,實(shí)際交付481輛,總預(yù)訂數(shù)超過17000輛。在這些預(yù)訂中,約有12000輛已經(jīng)繳納了5000元人民幣的預(yù)定金。從這些數(shù)據(jù)來看,考慮到ES8上市至今已超過8個(gè)月的時(shí)間,ES8的市場(chǎng)反饋并不算十分優(yōu)秀,即便未來產(chǎn)能逐漸爬坡,蔚來僅依靠銷售ES8也幾乎不可能實(shí)現(xiàn)盈利。
有消費(fèi)者表示,ES8的定位過高,售價(jià)區(qū)間已經(jīng)接近特斯拉和傳統(tǒng)豪華品牌中級(jí)車型,同時(shí),ES8的續(xù)航里程也不盡完美,在高速工況下,工信部355km的續(xù)航里程將縮水至225km。
而在蔚來的產(chǎn)品規(guī)劃中,第二款車型ES6將于今年年底正式上市,并于2019年實(shí)現(xiàn)交付,首款轎車ET7也將于2020年推出,按照目前蔚來透露的信息來看,ES6定位更低,定價(jià)較ES8降低約8-10萬元,同時(shí)續(xù)航里程也更長。在如今蔚來品牌的商業(yè)和服務(wù)服務(wù)已經(jīng)基本形成的背景下,各方面更親民的ES6擁有更多受眾群體,市場(chǎng)空間也更大,如此來看,ES6以及后續(xù)產(chǎn)品可能才是幫助蔚來走向正軌的關(guān)鍵。
當(dāng)然,對(duì)于蔚來來說,可能還有許多隱藏的新“玩法”沒有被公開,在股東的公開信中,李斌表示:“我們用戶的熱情和支持激勵(lì)我進(jìn)一步思考如何在蔚來和用戶之間建立更深層次的聯(lián)系。經(jīng)過長時(shí)間的仔細(xì)考慮,我計(jì)劃在未來的適當(dāng)時(shí)間將我所擁有的5000萬股NIO股份(占我所擁有的蔚來股份的約三分之一)轉(zhuǎn)讓給信托。”目前,對(duì)于這部分股票的使用機(jī)制相關(guān)細(xì)節(jié),蔚來方面并沒有公布。
(責(zé)任編輯:王杰)