吉利收購(gòu)戴姆勒始末

時(shí)間:2018-02-27 14:34來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者:何芳 張星
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　　2月26日，吉利汽車發(fā)布最新公告稱，公司并非吉利控股收購(gòu)戴姆勒的訂約方，且就該收購(gòu)而言并無(wú)與吉利控股合作。同時(shí)稱，公司不排除將來(lái)尋求與吉利控股及戴姆勒潛在合作機(jī)會(huì)的可能性
 
　　中國(guó)農(nóng)歷新年剛過(guò)，中德汽車行業(yè)兩則重大新聞打破了平靜，兩個(gè)此前甚囂塵上的傳言，最終落地。
 
　　2月23日，先是中國(guó)長(zhǎng)城汽車、寶馬中國(guó)公司先后發(fā)聲，宣布計(jì)劃成立合資公司，首先國(guó)產(chǎn)寶馬MINI純電動(dòng)車。
 
　　一天以后，2月24日，德國(guó)戴姆勒集團(tuán)和中國(guó)吉利集團(tuán)先后承認(rèn)，吉利集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買戴姆勒9.69%的股份，成為第一股東。
 
　　然而整個(gè)春節(jié)都在忙碌的吉利掌門人李書福并沒有停下腳步。德國(guó)《明鏡周刊》最新消息，李書福2月26日以戴姆勒新晉大股東的身份，趕赴戴姆勒位于斯特加特的總部，拜訪戴姆勒高層，并于27日，與德國(guó)總理的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)進(jìn)行會(huì)面。德國(guó)政府對(duì)此事的重視程度，可見一斑。
 
　　針對(duì)吉利購(gòu)買戴姆勒股份，2月24日，一位吉利汽車前高管在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，高端化、全球化、全面提升創(chuàng)新能力與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力。
 
　　上述高管特別強(qiáng)調(diào)，“吉利之所以選擇戴姆勒，主要是后者技術(shù)創(chuàng)新能力最強(qiáng)、產(chǎn)品系列最全、潛力最大、股東比較多而且股權(quán)分散。至于戴姆勒資源如何被吉利所用？短期來(lái)看還用不了，主要是戰(zhàn)略布局。長(zhǎng)期來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新合作、合資都有可能。”
 
　　“其實(shí)，參考寶馬和長(zhǎng)城的合資，不排除戴姆勒和吉利在中國(guó)建立一個(gè)新的合資公司。”2月26日，戴姆勒大中華區(qū)前高管在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，進(jìn)入到另一個(gè)級(jí)別的平臺(tái)之后，雙方合作的可能性非常多。
 
　　面對(duì)合作的種種猜測(cè)。2月26日，吉利汽車發(fā)布最新公告稱，公司并非吉利控股收購(gòu)戴姆勒的訂約方，且就該收購(gòu)而言并無(wú)與吉利控股合作。同時(shí)稱，公司不排除將來(lái)尋求與吉利控股及戴姆勒潛在合作機(jī)會(huì)的可能性。
 
　　不可否認(rèn)，吉利以很快的速度收購(gòu)戴姆勒集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)的股份，的確是高速運(yùn)作的成功案例。在中外媒體對(duì)于吉利與戴姆勒合作細(xì)節(jié)連篇累牘的關(guān)注之外，吉利與戴姆勒的未來(lái)更為值得關(guān)注。
 
　　這一案例是否涉及反壟斷調(diào)查、能否順利過(guò)關(guān)？吉利入股之后，二者將會(huì)產(chǎn)生怎樣的“化學(xué)反應(yīng)”？吉利與戴姆勒是否存在合資可能？會(huì)對(duì)雙方的合作伙伴以及整個(gè)汽車市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響？一系列問(wèn)題待解。
 
　　路透社2月25日消息稱，就此次股權(quán)并購(gòu)，德國(guó)政府方面表示無(wú)論從競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則還是外商投資規(guī)則來(lái)說(shuō)，都沒有對(duì)吉利股權(quán)收購(gòu)采取措施的必要，其發(fā)言人表示，“由于投資的性質(zhì)只是小額股份，沒有必要采取措施。”
 
　　但是，這并不意味著吉利不需要獲得國(guó)內(nèi)相關(guān)審批。2月26日，反壟斷專家、北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人鄧志松律師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，“反壟斷審批是常規(guī)動(dòng)作。理論上，這個(gè)交易如果涉及在中國(guó)和歐盟反壟斷申報(bào)，則需要履行法律程序后才能實(shí)施。”
 
　　當(dāng)然，并不是所有的并購(gòu)都要進(jìn)行反壟斷申報(bào)，按照相關(guān)法律規(guī)定，當(dāng)交易構(gòu)成一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)者集中，且集中雙方上一年度在全球的營(yíng)業(yè)額超過(guò)100億人民幣或者在中國(guó)的營(yíng)業(yè)額相加超過(guò)20億人民幣，同時(shí)各自的營(yíng)業(yè)額超過(guò)4億人民幣，都要進(jìn)行申報(bào)。
 
　　“因?yàn)樯婕暗街袊?guó)和歐洲兩個(gè)重要企業(yè)，歐洲是否做反壟斷申報(bào)要以當(dāng)?shù)卣囊庖姙闇?zhǔn)，中國(guó)方面則要以中國(guó)商務(wù)部的意見為準(zhǔn)。”鄧志松進(jìn)一步表示。
 
　　但無(wú)論如何，在成為世界級(jí)汽車制造商的路上，李書福和吉利又邁出了重要一步。
 
　　戴姆勒、吉利的聯(lián)盟效應(yīng)
 
　　研究戴姆勒與吉利的未來(lái)，首先要清楚吉利投資戴姆勒的真實(shí)需求是什么？
 
　　從戴姆勒的角度看，實(shí)際上，由于股權(quán)分散，戴姆勒集團(tuán)一直試圖尋找長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資人、有很強(qiáng)烈的穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)的需求。“與寶馬集團(tuán)的匡特家族超過(guò)40%的股權(quán)相比，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定可以抵御資本市場(chǎng)的波動(dòng)，符合戴姆勒長(zhǎng)期發(fā)展的利益。”上述戴姆勒前高管表示。
 
　　針對(duì)吉利投資戴姆勒，伯恩斯坦研究公司的分析家Max Warburton表示：“尚不清楚吉利需求何在和如何實(shí)現(xiàn)，但我們認(rèn)為這是中國(guó)汽車更多參與歐洲汽車產(chǎn)業(yè)大舉動(dòng)的一部分。在給歐洲汽車業(yè)帶來(lái)十年高增長(zhǎng)和利潤(rùn)后，中國(guó)想要回報(bào)，想要更直接地獲得技術(shù)、品牌和利潤(rùn)。”
 
　　對(duì)于收購(gòu)戴姆勒的目的，李書福的回答是：“我們必須刷新思維方式，與朋友和伙伴聯(lián)合，通過(guò)協(xié)同與分享來(lái)占領(lǐng)技術(shù)制高點(diǎn)。對(duì)戴姆勒的投資正是出于這種戰(zhàn)略思考。很高興能在戴姆勒未來(lái)發(fā)展道路上伴隨其成長(zhǎng)，助力其成為電動(dòng)出行和線上技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者。”
 
　　據(jù)路透社和德國(guó)《圖片報(bào)》的報(bào)道，吉利的這一舉動(dòng)是想得到戴姆勒的電動(dòng)車電池技術(shù)，并與戴姆勒在武漢建立電動(dòng)車合資企業(yè)或是形成戰(zhàn)略同盟，以對(duì)抗蘋果、谷歌和亞馬遜，合作將在自動(dòng)駕駛和網(wǎng)聯(lián)汽車上展開。
 
　　從吉利的角度來(lái)看，吉利想變成世界級(jí)的企業(yè)還有距離，但從產(chǎn)量來(lái)講，吉利目前年產(chǎn)量只有一百多萬(wàn)臺(tái)，還遠(yuǎn)達(dá)不到世界前十名。要從本土企業(yè)變成世界級(jí)企業(yè)，無(wú)論從量上還是技術(shù)上，都需要有所突破，戴姆勒或許能在這方面為它提供助力。
 
　　國(guó)際上流行的入股是以聯(lián)盟的模式，如雷諾與日產(chǎn)互相持股，形成聯(lián)盟，交叉持股。若按照這種模式，入股戴姆勒是第一步，未來(lái)戴姆勒或許會(huì)入股吉利，交叉持股，形成聯(lián)盟，拿出一兩款平臺(tái)來(lái)開發(fā)產(chǎn)品。
 
　　不排除合資生產(chǎn)電動(dòng)車
 
　　在吉利收購(gòu)戴姆勒9.69%股份消息爆出的第二天，2月25日，北汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司與戴姆勒股份計(jì)劃共同投資超過(guò)人民幣119億元（約合15億歐元），打造雙方合資企業(yè)北京奔馳汽車有限公司新的豪華車生產(chǎn)基地。擴(kuò)大梅賽德斯-奔馳乘用車的本土生產(chǎn)規(guī)模，以滿足未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)的需求。
 
　　這或許是戴姆勒安撫合作伙伴的一劑定心丸。但吉利入股戴姆勒后，合作將在哪些方面值得關(guān)注。
 
　　“戴姆勒在國(guó)內(nèi)有四條合作戰(zhàn)線，一是北汽奔馳，二是比亞迪，三是福汽奔馳，四是北汽新能源。從這四條線講，無(wú)論是應(yīng)對(duì)雙積分政策還是產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，戴姆勒都不缺資源。戴姆勒并沒有現(xiàn)實(shí)需求去找另一個(gè)合作伙伴。”26日，一位資深汽車行業(yè)分析師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示。
 
　　不可否認(rèn)，在中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)上，比亞迪、北汽、吉利分別排前三位，比亞迪和北汽也不希望奔馳技術(shù)、品牌、設(shè)計(jì)流入外部，形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。如戴姆勒和吉利建立合資企業(yè)，現(xiàn)有兩家合作伙伴是不會(huì)同意的。
 
　　“戴姆勒EQ電動(dòng)車剛剛起步，現(xiàn)有的合作伙伴足以支撐這兩年的成長(zhǎng)，和吉利的合作應(yīng)該是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮。”上述分析師表示。
 
　　但在電動(dòng)車領(lǐng)域的合作上，吉利的訴求很大。該分析師認(rèn)為，吉利雖然電動(dòng)車量不少，但除正在發(fā)力的帝豪以外，很多都是知豆、康迪等“小車”的貢獻(xiàn)。
 
　　帝豪也只是中端、A級(jí)車產(chǎn)品。在新能源汽車成為未來(lái)趨勢(shì)情況下，吉利可能需要在電動(dòng)車技術(shù)方面比沃爾沃積累更足的合作伙伴來(lái)實(shí)現(xiàn)品牌提升，而通過(guò)與戴姆勒的合作，吉利可以迅速切入電動(dòng)車領(lǐng)域。
 
　　但依然不可否認(rèn)，戴姆勒與吉利的合作的確具有想象空間。“吉利目前向上的勢(shì)頭，以及作為民營(yíng)企業(yè)，更加靈活的機(jī)制，不失為好的合作伙伴。”上述戴姆勒前高管表示，當(dāng)然中國(guó)政府在新能源合資方面政策的開放，也是重要的合資前提。
 
　　李書福能否進(jìn)入監(jiān)事會(huì)？
 
　　確切地說(shuō)，吉利與戴姆勒的合作如何展開，李書福進(jìn)入戴姆勒監(jiān)事會(huì)是第一步。但這并不容易，因?yàn)榈聡?guó)輿論已經(jīng)存在反對(duì)聲音。據(jù)了解，德國(guó)的上市公司采取監(jiān)事會(huì)＋管理委員會(huì)的二元管理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)不參與公司具體日常管理。監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)成員不能交叉任職。監(jiān)事會(huì)一般由分別代表股東及雇員的監(jiān)事組成，股東大會(huì)只選舉監(jiān)事會(huì)中的股東代表。
 
　　理論上看，作為大股東的李書福，有很大可能進(jìn)入戴姆勒監(jiān)事會(huì)。德國(guó)采用大監(jiān)事會(huì)、小董事會(huì)（即管理委員會(huì)）的模式，監(jiān)事會(huì)有任免董事會(huì)成員并決定董事報(bào)酬的權(quán)力，雖然不參與具體管理，但也對(duì)董事會(huì)擁有一定的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，董事會(huì)實(shí)為公司的經(jīng)營(yíng)執(zhí)行機(jī)關(guān)。
 
　　“下一步如何合作關(guān)鍵取決于吉利是否能在董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)里取得席位，如果按照李書福所言，要助力戴姆勒成為電動(dòng)出行和線上技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者，一定要取得席位，才能幫它在具體運(yùn)營(yíng)層面取得突破，只是通過(guò)股東大會(huì)的形式，則無(wú)法對(duì)戴姆勒日常業(yè)務(wù)產(chǎn)生太大影響。”上述分析師認(rèn)為。
 
　　但是，不到10%的股份，可能讓吉利處于具有決策權(quán)的邊緣，通常來(lái)說(shuō)會(huì)跟機(jī)構(gòu)來(lái)談，形成一個(gè)支持它的松散聯(lián)盟，然后召開臨時(shí)股東大會(huì)，在取得董事會(huì)席位后，關(guān)鍵在于能不能跟機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合起來(lái)，就像德國(guó)政府一樣“聯(lián)合組閣”，這樣下一步運(yùn)營(yíng)層面會(huì)容易得多。
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