事件描述

　　（1）9月15日，F(xiàn)MC Corp.宣布自2015年10月1日起，將在全球范圍內(nèi)，全線提升旗下鋰產(chǎn)品價(jià)格；其中，碳酸鋰、氯化鋰、氫氧化鋰等產(chǎn)品將提價(jià)15%，而包括各品級(jí)丁基鋰在內(nèi)的特種有機(jī)鋰產(chǎn)品將每千克提價(jià)3.5美元；

　�。�2）9月14日，Albemarle公布5萬(wàn)噸電池級(jí)鋰鹽遠(yuǎn)期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，規(guī)劃2020年初步投入運(yùn)營(yíng)；15日，Albemarle舉行“Lithium Day”交流活動(dòng)，展示其行業(yè)地位。

　　事件評(píng)論

　　FMC大幅提價(jià)無(wú)疑具備強(qiáng)勢(shì)需求的支撐，但成本驅(qū)動(dòng)成分不容忽視。我們認(rèn)為，本輪FMC全面提升鋰產(chǎn)品價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)因素有三：

　　1、行業(yè)供需偏緊，提價(jià)具備基本面支撐：獲益于新能源汽車、儲(chǔ)能需求的迅速放量，加上3C的持續(xù)增長(zhǎng)（yoy 8-10%），全球鋰需求正處上行周期；供給端，由于RB Energy（規(guī)劃2萬(wàn)噸）破產(chǎn)、Orocobre（規(guī)劃1.75萬(wàn)噸）達(dá)產(chǎn)進(jìn)度慢于規(guī)劃，加上SQM的產(chǎn)量不升反降，導(dǎo)致2015年整體供需偏緊；在下游高景氣、高成長(zhǎng)的大背景下，身處資源端的FMC提價(jià)無(wú)疑具基本面支撐；

　　2、阿根廷金融環(huán)境惡劣，成本上行：我們認(rèn)為，與前次漲價(jià)類似（2014年12月漲價(jià)10%），F(xiàn)MC本輪提價(jià)同樣受到成本上行的驅(qū)動(dòng)；阿根廷20%的高通脹及一定程度的匯率管制，導(dǎo)致FMC在當(dāng)?shù)豀ombre Muerto鹽湖的生產(chǎn)成本虛高，嚴(yán)重侵蝕盈利（鋰板塊全年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)計(jì)僅1500-2500萬(wàn)美元），本輪漲價(jià)受成本推動(dòng)的成分較大；

　　3、行業(yè)格局決定FMC成本偏高，提價(jià)符合預(yù)期：FMC作為鋰深加工巨頭，雖坐擁Hombre Muerto自有鹽湖，但實(shí)際更偏向一家鋰資源的“凈需求者”，部分原料需向其他南美鹽湖外購(gòu)；在全球鋰價(jià)格上行的大背景下，F(xiàn)MC本輪大幅提價(jià)具備必然性及必要性。

　　針對(duì)后續(xù)鋰價(jià)格走勢(shì)，我們認(rèn)為FMC大幅提價(jià)帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)性不可忽視，但歸根結(jié)底是“果”而非“因”；基于強(qiáng)勢(shì)下游需求、供應(yīng)擾動(dòng)及新增供給進(jìn)度，我們維持此前對(duì)2015下半-2016年碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格的樂(lè)觀預(yù)期。
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