十年河東，十年河西。

 

     “人們往往會高估一年的變化，也往往會低估十年的變化”。十年前，全球動力電池的出貨量也不過2.5GWh，彼時整個動力電池江湖基本都還在日韓等外資廠商的統(tǒng)治之下。

 

       歷經十余年持續(xù)保持兩位數(shù)及以上高速增長，2022年1-11月全球動力電池裝機量已達436GWh，距離突破500GWh大關，僅有一步之遙。十年間，全球動力電池市場規(guī)模增長近200倍！

       在產業(yè)高速發(fā)展的十年間，動力電池江湖 “戰(zhàn)火” 紛起，群雄逐鹿，市場版圖數(shù)次生變，終成今日之局。

 

       如今有寧王之稱的寧德時代已經連續(xù)6年雄踞全球動力電池霸主之位，且以其為代表的中資企業(yè)已經連續(xù)3年在全球動力電池TOP10中占據(jù)6個席位。今年1-11月，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達和億緯鋰能等6家中國動力電池企業(yè)合計占據(jù)全球市場份額的59%，其中寧德時代、比亞迪市場份額分別達35.8%和13.1%，位居全球第一、第三位！

 

       遙想當年，動力電池行業(yè)那些篳路藍縷的創(chuàng)業(yè)者和觀察者，誰又能想到中國動力電池產業(yè)會有今日的地位和成就？

       綜合各券商及機構預測，未來數(shù)年間全球動力電池市場需求很可能繼續(xù)保持強勁增長趨勢。比如興業(yè)證券分析認為，預計全年新能源車銷量達到近980萬輛，2025年超2000萬輛，在新能源車市場高景氣度的背景下，動力電池裝機需求同步上升。今年全球動力電池需求預計將達533GWh，到2025年將超1200GWh，“十四五” 期間CAGR達50.8%，正式邁入TWh時代。

 

       而根據(jù)GGII預測，2025年全球新能源汽車滲透率將達到25%以上，將帶動全球動力電池出貨量超過1550GWh。

       寧德時代掌門人曾毓群此前更是預測，到2030年，全球動力電池裝車量將達到4800GWh，若1GWh的電池值10億元，那么屆時動力電池市場將是一塊價值近5萬億的 “蛋糕”。

 

       超十年的趨勢增長以及極為樂觀的市場情緒徹底點燃了企業(yè)的投資熱情，2022年以來甚至出現(xiàn)一輪堪稱瘋狂的投資擴張競賽，投資金額以萬億計！

 

       據(jù)24潮團隊統(tǒng)計，2022年至今，30余家企業(yè)對外至少發(fā)布了82個動力電池投資計劃，其中單個項目投資預算在100億元以上的項目就多達46個。這82個動力電池項目總產能合計超2000GWh，而總投資預算更是超10000億元。

       不過，對于電池產能的急劇膨脹，中國科學院院士歐陽明高在2022年中國電動汽車百人會論壇上曾表達對產能過剩的擔憂。

 

       他認為，基于產業(yè)投資信息預測，我國電池產能在2023年可能達到1500GWh，2025年可能達到3000GWh，電池出貨量2025年預計會達到1200GWh，其中約百分之八十會用于國內市場，百分之二十出口海外市場，預計2025年會出現(xiàn)電池產能過剩。

 

       事實上，綜合產業(yè)發(fā)展趨勢以及各企業(yè)產能規(guī)劃情況，未來動力電池領域出現(xiàn)嚴重產能過剩幾乎已成定局，而產能過剩的時點與競爭慘烈程度可能將超乎所有人的想象。

 

       比如24潮團隊綜合各券商及企業(yè)公告等數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全球17家動力電池企業(yè)預計到2022年底產能合計將近1600GWh，僅這17家動力電池企業(yè)到2025年產能規(guī)劃高達5868GWh。這近乎是2021年全球動力電池總需求量的16.98倍！

       而全球動力電池產業(yè)玩家遠遠不止于上述17家企業(yè)，根據(jù)中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，2022年1-11月我國共計51家動力電池企業(yè)實現(xiàn)裝車配套，當前除了原有動力電池巨頭持續(xù)加大投資外，很多汽車巨頭也在動力電池領域投入重兵，試圖重塑產業(yè)新格局。

 

       比如據(jù)24潮不完全統(tǒng)計，近4年間吉利系對外至少公布了15個重大投資規(guī)劃，動力電池產能規(guī)劃超400GW，總投資預算超2000億元。此外，諸如廣汽集團、上汽集團等汽車產業(yè)巨頭也都投入百億資金入局動力電池，若考慮全球范圍內其他產業(yè)巨頭發(fā)展規(guī)劃，2025年全球動力電池企業(yè)產能規(guī)劃很可能將超8000GWh，而這是上述興業(yè)證券預測2025年總需求(1226.1GWh)的6.52倍！

       筆者認為，越是激烈的產業(yè)競爭格局越是考驗企業(yè)全球化拓展的能力，在未來新的競爭格局中，只有真正實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略布局的企業(yè)，才更可能在殘酷的產業(yè)競爭中存活下來，這樣的企業(yè)更具有持續(xù)發(fā)展壯大的基因。

 

       然而，現(xiàn)實卻是，目前國內動力電池企業(yè)看似強大的外表下，卻難掩 “過于依賴國內市場，海外開拓力不足” 等弱點及現(xiàn)象。

 

       比如24潮團隊對比目前動力電池領域部分核心玩家數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除了寧德時代海外收入突破百億大關外，諸如國軒高科、中創(chuàng)新航、蜂巢能源等產業(yè)巨頭海外收入不過數(shù)千萬元，或數(shù)億元而已，海外銷售占比均不足以10%，以2022年上半年數(shù)據(jù)為例，寧德時代海外收入達222.54億元，這較國軒高科、中創(chuàng)新航和蜂巢能源之和還要高出23.70倍！可謂一騎絕塵。

       而這明顯與海外市場發(fā)展趨勢與產業(yè)預期有著強烈的反差。

 

       根據(jù)美國總統(tǒng)拜登簽署的行政令，要求2030年末實現(xiàn)美國銷售汽車中半數(shù)為新能源汽車的目標；此外，歐盟委員會通過了2035年禁售燃油車的決議。目前，歐洲境內約有140萬輛電動汽車在路上行駛。歐盟的目標是到2030年要讓3000萬輛電動汽車上路，是現(xiàn)有規(guī)模的20倍以上。

 

       為了搶占新能源汽車賽道的主動權。2022年8月16日，拜登《通脹削減法案》法案出臺，進一步限制中國動力電池出口美國。《通脹削減法案》內容中對電動汽車的補貼措施成為關注的重點，法案對可獲得美國政府稅收補貼的新能源汽車做了明確規(guī)定：車輛需在北美組裝，且轎車售價低于5.5萬美元，SUV低于8萬美元。其次是對電池的要求，所使用動力電池原材料需滿足一定比例產自美國或與美國簽訂有自由貿易協(xié)議的國家，或是在北美境內回收的，可享受3750美元稅收減免，約合人民幣2.7萬元。動力電池零部件在北美生產或組裝比例符合規(guī)定的，可同時享受3750美元稅收減免。

 

       而使用來自 “外國敏感實體” 電池的新能源汽車也無法獲得任何補貼。中國、俄羅斯、朝鮮、伊朗四國被列為 covered nation，而任何受這四國政府影響的企業(yè)均屬于 “外國敏感實體”，也就是說，所有中國企業(yè)都受該條款影響。

 

       為破此局，搶奪更多的海外市場份額，目前多家中國動力電池巨頭也紛紛加大了海外投資及開拓力度。據(jù)24潮團隊不完全統(tǒng)計，目前僅寧德時代、蜂巢能源、億緯鋰能、國軒高科、遠景動力等5家企業(yè)對外公布了近20個海外工廠建設計劃，地區(qū)主要集中在美國、英國、德國、匈牙利、印尼、馬來西亞、日本、西班牙等國家和地區(qū)。產能規(guī)劃超400GWh，總投資預算已突破千億元。

 

       可以預見的是，未來在全球范圍內動力電池江湖新老玩家之間必將還有一場惡戰(zhàn)。

       寧德時代董秘在投資者關系平臺上曾表示，1GW動力電池的投資在3-5億元。根據(jù)各企業(yè)產能規(guī)劃，未來數(shù)年間投入的資金數(shù)以萬億計。

 

       未來企業(yè)一切競爭的背后更多的是資源與資本的較量，沒有雄厚的資金支撐，再宏偉的戰(zhàn)略規(guī)劃也不過是紙上談兵。

 

       而筆者認為，最能反應當前企業(yè)資本實力的指標是資金凈值（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物-短期有息債務），根據(jù)企業(yè)相關公告披露，截止目前（9月末），十大動力電池企業(yè)資金凈值合計約為2203億元，其中資本多掌控在少數(shù)寡頭手中，其中寧德時代是唯一一家突破千億的動力電池企業(yè)，第二名是比亞迪，資金凈值達309.63億元。

 

       當然，根據(jù)他們現(xiàn)有的資金儲備還難以支撐其未來產能雄心。未來我們需要重點關注企業(yè)資本運作手段及進展，其未來融資成本，將事關全局戰(zhàn)略得失。

       縱觀中國動力電池產業(yè)十年發(fā)展史，從產業(yè)跟隨者做到全球 “第一”，這無疑是一部不屈不撓的奮斗史，也更是一部永不停歇的創(chuàng)新史。

 

       回過頭看，無論產業(yè)如何跌宕，動力電池得以不斷前進、不斷發(fā)展壯大的核心動力，終究源于技術創(chuàng)新。

 

     “過去10年內，行業(yè)不斷創(chuàng)新，動力電池能量密度的增長帶來了續(xù)航里程6至7倍的提升，同時成本也下降了8成。” 在2022世界動力電池大會上曾毓群曾如此說道。

 

       尤其自2019年動力電池結構創(chuàng)新元年以來，正是寧德時代、比亞迪蜂巢能源、上汽集團、廣汽集團等等一大批產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的產業(yè)巨頭，持續(xù)投入海量資源，加速推動系統(tǒng)成本的持續(xù)降低。

 

       今年最震撼的消息之一是， 6月23日，寧德時代對外發(fā)布的第三代CTP—麒麟電池，宣稱 “系統(tǒng)集成度創(chuàng)全球新高，體積利用率突破72%，能量密度可達255Wh/kg，輕松實現(xiàn)整車1000公里續(xù)航”。

 

       時隔兩個月后，寧德時代發(fā)布消息稱，公司分別與極氪、賽力斯簽署了為期5年的長期戰(zhàn)略合作協(xié)議：其中，極氪001將成為全球首款搭載麒麟1000km電池的車型；麒麟電池也將落地賽力斯AITO問界系列新車型。

 

       未來從全球市場競爭格局及發(fā)展趨勢看，企業(yè)間技術層面的戰(zhàn)爭不容小視，技術產業(yè)化進度甚至將對全球競爭格局產生深遠影響。