近年來，在政策推動下，加氫站布局持續(xù)加速為燃料電池行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展提供了重要支撐，國內(nèi)燃料電池電堆及系統(tǒng)正向大功率快速迭代升級，技術(shù)水平快速提高。與此同時，燃料電池產(chǎn)品的制造成本大幅降低，國產(chǎn)化程度也有所提高。浙商證券指出，隨著氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的落地、燃料電池技術(shù)的不斷迭代、核心材料的國產(chǎn)化，燃料電池成本有望快速下降，逐步進入市場化進程。相關(guān)概念股：億華通-U(688339.SH)、濰柴動力(000338.SZ)、東方電氣(600875.SH)、美錦能源(000723.SZ)。

 

       12月3日，由中國能源研究會燃料電池專委會主辦的大灣區(qū)“氫陶都—綠色搬運體系”建設(shè)正式啟動，廣東新氫動力氫能工業(yè)車輛生產(chǎn)線投產(chǎn)。據(jù)悉，此次投產(chǎn)的生產(chǎn)線是專業(yè)生產(chǎn)適配于工業(yè)車輛的動力系統(tǒng)，是國內(nèi)首條(套)專屬于氫能工業(yè)車輛制造生產(chǎn)線，突顯氫能車輛應(yīng)用端專屬場景的技術(shù)及產(chǎn)品應(yīng)用價值。

 

       新氫動力還發(fā)布了多款氫能產(chǎn)品，其中包括搭載固態(tài)金屬儲氫系統(tǒng)的3.5噸氫燃料電池叉車、7噸氫燃料電池叉車、6噸氫燃料電池牽引車、氫燃料電池觀光車以及氫燃料電池移動電源等。

 

       下半年以來，國內(nèi)多地發(fā)布氫燃料電池汽車相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，促進產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

 

       12月6日，廣州市新能源汽車發(fā)展工作小組辦公室印發(fā)《廣州市燃料電池汽車示范應(yīng)用工作方案(2022-2025年)》。其中提出，到2025年，燃料電池汽車達到規(guī)模化推廣應(yīng)用，全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)補鏈強鏈，綜合實力居全國前列，加氫站布局建設(shè)穩(wěn)步推進，初步建成具有國際影響力的氫能樞紐;并力爭全市燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過100億元，培育不少于5家在產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件領(lǐng)域排名全國前五的頭部企業(yè)，引領(lǐng)燃料電池汽車的技術(shù)升級和成本下降，打造覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)先進的燃料電池汽車核心零部件和整車研發(fā)制造基地。

 

       11月25日，據(jù)北京市城市管理委發(fā)布，2023年前，北京市力爭推廣氫燃料電池汽車3000輛；2025年前，力爭實現(xiàn)氫燃料電池汽車累計推廣量突破1萬輛。此外，2025年前，北京市力爭建成并投運加氫站74座。

 

       11月23日，上海市政府舉行新聞發(fā)布會，表明上海將全力打造未來能源產(chǎn)業(yè)集群。在氫能領(lǐng)域，上海計劃到2025年建設(shè)各類加氫站70座左右，建成3到5家國際一流的創(chuàng)新研發(fā)平臺，燃料電池汽車保有量突破1萬輛，氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1000億元。此外，吉林、廣州、中山等地也有類似規(guī)劃。

 

       隨著新能源汽車的高速增長，今年以來燃料電池汽車市場也呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年10月，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成277輛和301輛，同比分別增長370%和540% 。今年前10個月，燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成2700輛和2400輛，同比分別增長180%和150%。

 

       企業(yè)對燃料電池在技術(shù)等方面的提升，也將進一步帶動燃料電池產(chǎn)業(yè)降本。研究數(shù)據(jù)顯示，氫燃料電池系統(tǒng)的國產(chǎn)化程度已從2017年的30%，提高到了2020年的60%。2021年，產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了更多技術(shù)突破，東岳未來氫能年產(chǎn)50萬平米質(zhì)子膜自動化產(chǎn)線已投產(chǎn)。

 

       浙商證券分析認為，受益于燃料電池規(guī)模化發(fā)展，2021-2025年，我國燃料電池系統(tǒng)及電堆將進入快速降本區(qū)間。預(yù)計在2021-2025年、2025-2035年系統(tǒng)成本復(fù)合年均降幅分別為 16.9%、5.3%。預(yù)計2025年，國產(chǎn)電堆及系統(tǒng)成本將分別降至1227.9元/千瓦、2384.3元/千瓦；到2035年，國產(chǎn)電堆及系統(tǒng)成本將分別降至603.9元/千瓦、1388.9元/千瓦。同時，電堆在系統(tǒng)總成本中的占比將逐漸降低。

 

       該機構(gòu)指出，隨著氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的落地、燃料電池技術(shù)的不斷迭代、核心材料的國產(chǎn)化，燃料電池成本有望快速下降，逐步進入市場化進程。看好提前布局具備核心技競爭力的燃料電池電堆及系統(tǒng)供應(yīng)商：億華通、濰柴動力、東方電氣、雄韜股份、天能動力；具備燃料電池核心部件自供能力的整車企業(yè)：上汽集團、長城汽車;燃料電池車載氫系統(tǒng)及核心部件供應(yīng)商：京城股份、富瑞特裝、亞普股份、中材科技。

 

       國融證券表示，燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋上游制氫、儲氫、加氫的配套廠商、燃料電池動力系統(tǒng)廠商和下游整車廠商。產(chǎn)業(yè)鏈中最核心的是燃料電池動力系統(tǒng)。燃料電池動力系統(tǒng)主要包括燃料電池系統(tǒng)、驅(qū)動電機及控制系統(tǒng)，整車控制系統(tǒng)、輔助電源、儲氫裝置。氫燃料電池是氫能產(chǎn)業(yè)鏈最核心的部分，占全車價值40%，電堆中的催化劑、雙極板、質(zhì)子交換膜等是產(chǎn)業(yè)鏈上占比較大的重要部件，以海外供應(yīng)為主導(dǎo)，國產(chǎn)替代空間大。

 

       該機構(gòu)關(guān)注三條投資主線：

 

       1)國內(nèi)氫能重卡放量帶動，建議關(guān)注美錦能源、億華通等；

       2)有望加快推進核心技術(shù)和材料國產(chǎn)化的環(huán)節(jié)，關(guān)注東岳集團、貴研鉑業(yè)（600459）等；

       3)積極通過參股巴拉德入局燃料電池行業(yè)的企業(yè)，建議關(guān)注大洋電機、濰柴動力等。

 

       相關(guān)概念股：

 

       億華通-U(688339.SH)：該公司與新疆伊寧簽署光伏綠電制氫源網(wǎng)荷儲一體化戰(zhàn)略合作協(xié)議，將共同推動光伏電站、電解水制氫、加氫站、氫儲能、氫燃料電池整車應(yīng)用等項目。預(yù)計電解水制氫工廠產(chǎn)能達到每年2萬噸綠氫，計劃建成加氫站20座，可滿足3000余輛氫燃料電池重卡的日常運營需求。

 

       濰柴動力(000338.SZ)：已全面布局電池電堆、電機、電控、雙極板、空壓機等關(guān)鍵核心零部件，搭載公司氫燃料電池系統(tǒng)的車輛已批量投放市場。目前，公司正在加快推進技術(shù)研發(fā)、商業(yè)化落地等工作。

 

       東方電氣(600875.SH)：該公司旗下東方氫能自主研發(fā)的 OLAS 270A 燃料電池系統(tǒng)通過國家強檢認證，各項參數(shù)指標均達到行業(yè)領(lǐng)先水平，其中系統(tǒng)額定功率達270千瓦，峰值功率達272千瓦，是目前國內(nèi)功率最高的燃料電池單機系統(tǒng)。

 

       美錦能源(000723.SZ)：該公司已建設(shè)4座加氫站，已開工和計劃建設(shè)的加氫綜合能源站共有15座，全產(chǎn)業(yè)鏈布局效用顯著，預(yù)計2022年公司業(yè)績中氫能業(yè)務(wù)貢獻有望提高。