11月12日，陜西堅(jiān)瑞沃能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“堅(jiān)瑞沃能”）正式發(fā)布了《關(guān)于與Altura公司簽訂包銷(xiāo)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議的公告》，正如公告中所言，堅(jiān)瑞沃能“目前面臨持續(xù)的債務(wù)危機(jī)和經(jīng)營(yíng)困難，資金嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性”，因此與參股公司Altura（奧圖拉礦業(yè)有限公司）簽訂補(bǔ)充協(xié)議，將原本承諾的鋰精礦年包銷(xiāo)量降低了足足一半。這只是近階段以來(lái)堅(jiān)瑞沃能困境的“冰山一角”，在其11月9日發(fā)布的《關(guān)于股票被存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告》中，堅(jiān)瑞沃能描述的現(xiàn)狀更詳細(xì)：“大量銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)被查封，人員流失嚴(yán)重。”這家曾經(jīng)被譽(yù)為“鋰電巨頭”的企業(yè)為何在不過(guò)兩三年的時(shí)間里，從一時(shí)風(fēng)光逐漸走到瀕臨破產(chǎn)的地步？危機(jī)又將持續(xù)多久？全聯(lián)車(chē)商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)的案例不少，但成功的卻不多，原因在于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，對(duì)于欲跨界進(jìn)入這一行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，還是需要踏踏實(shí)實(shí)，做好每一個(gè)環(huán)節(jié)，長(zhǎng)時(shí)間的積累不可缺少。

 

      從做消防器材到“鋰電巨頭”

 

       這一切的起起伏伏源自于2016年的那一場(chǎng)收購(gòu)。

 

       2016年4月，堅(jiān)瑞消防（堅(jiān)瑞沃能前身）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬向沃特瑪?shù)娜�體股東以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式收購(gòu)沃特瑪100％股權(quán)，交易對(duì)價(jià)高達(dá)52億元，并因此產(chǎn)生了46.13億元的巨額商譽(yù)。

 

       2016年10月，堅(jiān)瑞消防股票簡(jiǎn)稱(chēng)正式變更為堅(jiān)瑞沃能。堅(jiān)瑞沃能正式從一家消防器材公司“變身”為一家車(chē)用動(dòng)力電池企業(yè)。同年11月16日，在名為“為鋰想攜手”的新聞發(fā)布會(huì)上，堅(jiān)瑞沃能與澳洲Altura礦業(yè)簽署了認(rèn)購(gòu)及合作協(xié)議，持有Altura19.9％股份的堅(jiān)瑞沃能成為前者的第一大股東。

 

       2016年，堅(jiān)瑞沃能的年報(bào)和股價(jià)因此均取得了明顯成績(jī)：2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.2億元，同比增長(zhǎng)557.03％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4.25億元，同比增長(zhǎng)1102.98％，而股價(jià)漲幅更是達(dá)到了58.08％。

 

       在2018年2月堅(jiān)瑞沃能披露的《2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)》中，提出的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為5.22億元，彼時(shí)，沃特瑪也仍處于隱憂(yōu)暗現(xiàn)但表現(xiàn)上仍“順風(fēng)順?biāo)?rdquo;的階段，雖然尚不及寧德時(shí)代與比亞迪，但2017年裝機(jī)量達(dá)到了2.41GWh，是惟一一家在新能源專(zhuān)用車(chē)領(lǐng)域裝機(jī)量超1GWh的動(dòng)力電池企業(yè)。

 

       2018年3月，在沃特瑪總部大樓門(mén)前上演的一出“供應(yīng)商拉橫幅討血汗錢(qián)”的戲碼瞬間撕下了所有的遮遮掩掩。

 

       4月1日，堅(jiān)瑞沃能公開(kāi)承認(rèn)，公司已出現(xiàn)債務(wù)逾期的情況，逾期債務(wù)19.98億元，主要為應(yīng)付票據(jù)和銀行借款，面臨債權(quán)人的權(quán)利主張，公司面臨償債風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)日常經(jīng)營(yíng)造成影響。截至3月31日，公司整體債務(wù)221.38億元。

 

       4月20日，堅(jiān)瑞沃能發(fā)布《2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告》，承認(rèn)虧損額高達(dá)36.84億元，并非此前所稱(chēng)的盈利5.22億元。消息一出，堅(jiān)瑞沃能的股價(jià)連續(xù)跌停，并不斷走低。為何修正前后業(yè)績(jī)差異如此大？堅(jiān)瑞沃能稱(chēng)主要原因之一為：“受?chē)?guó)家新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼調(diào)整、子公司沃特瑪業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)鏊龠^(guò)快、應(yīng)收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。”

 

      外來(lái)的“和尚”不會(huì)“念經(jīng)”

 

       在11月9日發(fā)布的公告中，堅(jiān)瑞沃能表示，截止到2018年9月30日，公司歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為12億元，1～9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-29億元，三季度虧損12億元，預(yù)計(jì)四季度發(fā)生折舊及攤銷(xiāo)、人員費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、租賃費(fèi)用以及按照會(huì)計(jì)政策計(jì)提的減值準(zhǔn)備等共計(jì)約7.5億元，不包括經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的虧損及因其他原因?qū)�個(gè)別資產(chǎn)單獨(dú)計(jì)提減值準(zhǔn)備的影響，因此，堅(jiān)瑞沃能在四季度將繼續(xù)虧損，“若公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，公司凈資產(chǎn)存在為負(fù)的可能性”，到那時(shí)，深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市。

 

       無(wú)獨(dú)有偶，與堅(jiān)瑞沃能同樣身為跨界者的猛獅科技近段時(shí)間也被曝出了財(cái)務(wù)危機(jī)。在前不久公布的三季報(bào)中，猛獅科技前三季度營(yíng)收11.45億元，同比降54％；凈利虧損5.87億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。預(yù)計(jì)2018年全年虧損10億元至14億元，對(duì)于虧損的解釋為“受公司現(xiàn)金流影響，各板塊業(yè)務(wù)開(kāi)展未如預(yù)期，營(yíng)收下降，同時(shí)固定費(fèi)用大幅增加，形成經(jīng)營(yíng)虧損。”

 

       事實(shí)上，在今年8月，猛獅科技就發(fā)布公告稱(chēng)，其子公司部分銀行賬戶(hù)被凍結(jié)、募集資金及募資賬戶(hù)出現(xiàn)異常，且不排除后續(xù)或有公司及子公司其他賬戶(hù)資金被凍結(jié)的情形。曹鶴曾用“亂套了”來(lái)形容猛獅科技的系列財(cái)務(wù)現(xiàn)象，在他看來(lái)，投資項(xiàng)目過(guò)多、對(duì)營(yíng)業(yè)及市場(chǎng)狀況未能正確預(yù)判導(dǎo)致了此次財(cái)務(wù)危機(jī)。

 

       據(jù)了解，猛獅科技與堅(jiān)瑞沃能一樣，并非典型的動(dòng)力電池企業(yè)，雖然正將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在鋰電業(yè)務(wù)上，但畢竟涉足該領(lǐng)域較晚，很多鋰電項(xiàng)目都是近兩年的新投資項(xiàng)目，此前一度以光伏業(yè)務(wù)為主。2012年后，通過(guò)諸多并購(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)由單一的鉛蓄電池業(yè)務(wù)擴(kuò)展到鋰電池、清潔能源發(fā)電、新能源汽車(chē)等新領(lǐng)域。

 

       “通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)的企業(yè)不在少數(shù)，但成功的案例并不多。”曹鶴提出，這其中的主要原因在于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，相較其他行業(yè)而言門(mén)檻較高，需要長(zhǎng)時(shí)間的積累與沉淀，但遺憾的是，外行往往缺乏這樣的經(jīng)驗(yàn)。

 

       動(dòng)力電池行業(yè)洗牌在即

 

       更雪上加霜的是，對(duì)于這些外來(lái)者而言，動(dòng)力電池行業(yè)并不會(huì)給予太多的時(shí)間。雖然2017年，我國(guó)車(chē)用動(dòng)力電池產(chǎn)量已經(jīng)是美國(guó)的11倍，歐洲的22倍，市場(chǎng)規(guī)模急速擴(kuò)張，但與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)集中度也正在進(jìn)一步提升。以產(chǎn)能數(shù)據(jù)為例，我國(guó)車(chē)用動(dòng)力電池行業(yè)的CR10指數(shù)（排名前十位企業(yè)的產(chǎn)能占總體數(shù)量的比例）由2016年的44％提升至2017年的52％以上，2017年占比為41％的中小企業(yè)的產(chǎn)能均值僅為2.5GWh左右，與寧德時(shí)代的17GWh、比亞迪的16GWh相比，差距進(jìn)一步拉大。

 

       國(guó)泰君安首席汽車(chē)分析師張欣指出：“動(dòng)力電池是投資回報(bào)周期較長(zhǎng)的行業(yè)，需要資本的長(zhǎng)期投入和支撐，尤其是隨著技術(shù)革新步伐的不斷加快，企業(yè)需要對(duì)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品工藝等做長(zhǎng)期投入，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力構(gòu)成很大考驗(yàn)。”

 

       “可以說(shuō)，大局基本已經(jīng)定了。”在談到車(chē)用動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展前景時(shí)，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)研究部高級(jí)研究員張健認(rèn)為，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的淘汰賽正在上演，在此過(guò)程中不可避免會(huì)出現(xiàn)一些中小型企業(yè)難以為繼的情況。

 

       曹鶴對(duì)此抱持同樣的看法：動(dòng)力電池領(lǐng)域投資熱催生了大批企業(yè)，但隨著補(bǔ)貼的退坡，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，行業(yè)洗牌不可避免，這種情況今年初已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。不過(guò)，曹鶴也強(qiáng)調(diào)，暫時(shí)的財(cái)務(wù)問(wèn)題不代表企業(yè)就喪失了競(jìng)爭(zhēng)能力，一旦企業(yè)找準(zhǔn)業(yè)務(wù)方向，也可能會(huì)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的不利局面。他建議，對(duì)于跨界企業(yè)來(lái)說(shuō)，還需對(duì)汽車(chē)行業(yè)心存敬畏之心，踏踏實(shí)實(shí)地做好每一個(gè)環(huán)節(jié)，才能在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。