預(yù)計(jì)公司2016、2017、2018年EPS分別為1.78、3.52、4.67元,對(duì)應(yīng)PE為60倍、30倍、23倍。公司動(dòng)力電池收入增速快,顯著增厚了公司業(yè)績(jī)。增發(fā)項(xiàng)目彰顯了公司發(fā)展動(dòng)力鋰電的決心。近期股價(jià)下跌主要來源于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和減持。維持推薦評(píng)級(jí)。
    動(dòng)力電池收入增速快:2015年全年動(dòng)力電池收入7000多萬,主要以磷酸鐵鋰為主,配有少量三元電池。2016年一季度動(dòng)力電池就獲得了數(shù)千萬營(yíng)收,對(duì)一季度公司營(yíng)收達(dá)到50%左右增長(zhǎng)貢獻(xiàn)大。當(dāng)前主要的客戶有上海航天和眾泰江南。
    產(chǎn)能增加迅速,顯著增厚公司業(yè)績(jī):公司的工廠當(dāng)前分布在廣州、珠海和河南駐馬店。廣州以3C電池為主,珠海以動(dòng)力為主少部分儲(chǔ)能,駐馬店以動(dòng)力為主少部分儲(chǔ)能。產(chǎn)能方面,現(xiàn)有1.4-1.5Gwh鋰電產(chǎn)能,其中動(dòng)力鋰電0.6-0.8Gwh。年報(bào)中披露公司總產(chǎn)能在年底將達(dá)到2.2Gwh。
    增發(fā)項(xiàng)目彰顯公司發(fā)展動(dòng)力電池信心:在年底可達(dá)到2.2Gwh產(chǎn)能的基礎(chǔ)上,公司增發(fā)募資8.068億元再建年產(chǎn)4.71億安時(shí)(約合1.5Gwh)的動(dòng)力電池項(xiàng)目,彰顯了公司管理層與時(shí)俱進(jìn),堅(jiān)定發(fā)展動(dòng)力電池的決心。
    近期股價(jià)下跌來源于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和減持:近期股價(jià)下跌幅度較大,主要來源于解禁后股東的減持及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),基本面未出現(xiàn)明顯變化,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭不減。