行業(yè)主要上市公司：億華通(688339)、雄韜股份(002733)、濰柴動(dòng)力(000338)、大洋電機(jī)(002249)等

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

——定義

氫燃料電池是將氫氣和氧氣的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)換成電能的發(fā)電裝置。其基本原理是電解水的逆反應(yīng)，把氫和氧分別供給陽極和陰極，氫通過陽極向外擴(kuò)散和電解質(zhì)發(fā)生反應(yīng)后，放出電子通過外部的負(fù)載到達(dá)陰極。氫燃料電池由于其燃料氣來源豐富、效率高、無噪聲、無污染的優(yōu)點(diǎn)，將在未來為節(jié)能和保護(hù)生態(tài)環(huán)境做出巨大貢獻(xiàn)，是目前各個(gè)國家重點(diǎn)進(jìn)行研究的發(fā)電技術(shù)。

依據(jù)氫燃料電池的電解質(zhì)的不同，可將燃料電池分為堿性燃料電池(AFC)、磷酸型燃料電池(PAFC)、熔融碳酸鹽燃料電池(MCFC)、固體氧化物燃料電池(SOFC)及質(zhì)子交換膜燃料電池(PEMFC)等。

——氫燃料電池年產(chǎn)能規(guī)模超420MW

氫燃料電池是將氫氣和氧氣的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)換成電能的發(fā)電裝置。由于其燃料氣體來源豐富、效率高、無噪聲、無污染，符合節(jié)約能源和生態(tài)環(huán)保的政策趨勢(shì)，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)向好。

從我國氫燃料電池產(chǎn)能規(guī)模來看，2017-2021年的復(fù)合增速達(dá)到39%，2021年全國氫燃料電池產(chǎn)能規(guī)模超過420MW，同比增長(zhǎng)35%。

——氫燃料電池產(chǎn)能利用率超過60%

從氫燃料電池產(chǎn)量規(guī)模來看，近年來中國氫燃料電池產(chǎn)量規(guī)模整體呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年，中國氫燃料電池產(chǎn)量規(guī)模超過250MW，同比增長(zhǎng)60%左右。

從產(chǎn)能利用率來看，2017-2021年整體呈現(xiàn)波動(dòng)變化態(tài)勢(shì)，近幾年有所下滑，2021年的產(chǎn)能利用率超過60%。

——需求市場(chǎng)：裝機(jī)量受疫情和補(bǔ)貼退坡影響而下降

2018-2020年，中國氫燃料電池裝機(jī)量呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)。從裝機(jī)功率來看，2019年是中國氫燃料電池行業(yè)發(fā)展較好的一年，政府為發(fā)展新能源行業(yè)而出臺(tái)一系列補(bǔ)貼政策進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持;2020年，受疫情和補(bǔ)貼退坡的影響，中國燃料電池裝機(jī)量?jī)H為87MW，其中約80MW使用在氫燃料電池汽車領(lǐng)域。目前，氫燃料電池行業(yè)仍處于復(fù)蘇時(shí)期，2021年上半年裝機(jī)量超過50MW。

——市場(chǎng)規(guī)模：目前市場(chǎng)規(guī)模接近16億元

根據(jù)億華通每年氫燃料電池銷售價(jià)格及銷量進(jìn)行測(cè)算，2018-2021年，中國氫燃料電池市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。2019年受到一系列補(bǔ)貼政策的加持，氫燃料電池下游交通運(yùn)輸領(lǐng)域得到高速發(fā)展，市場(chǎng)擴(kuò)張規(guī)模超出正常范圍;自2020年以來，氫燃料電池市場(chǎng)受到疫情和補(bǔ)貼退坡的影響，市場(chǎng)規(guī)模大幅跳水。2021年，中國氫燃料電池市場(chǎng)規(guī)模接近16億元。目前，行業(yè)正在逐漸回歸正軌。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

——氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域熱力地圖：山東和廣東二省企業(yè)分布集中

從我國氫燃料電池鏈企業(yè)區(qū)域分布來看，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要分布在山東和廣東二省，其次是在江蘇、浙江、安徽和湖北等地區(qū);其余地方，如天津、新疆、寧夏和甘肅等省份雖然有企業(yè)分布，但是數(shù)量極少。

我國氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)分布集中在中國中東部。山東、江蘇、安徽和北京一帶上市企業(yè)相對(duì)較多;其中，江蘇省代表性企業(yè)較多，有蠡湖股份、越博動(dòng)力、騰龍股份、先導(dǎo)智能。另外，產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)成熟的行業(yè)龍頭億華通布局在北京。

——氫燃料電池行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)布局對(duì)比

從區(qū)域布局來看，氫燃料電池行業(yè)上市公司的區(qū)域布局均集中于中國境內(nèi)，部分公司也進(jìn)行了海外市場(chǎng)的國際化發(fā)展戰(zhàn)略布局。其中，億華通和美錦能源為主要布局國內(nèi)市場(chǎng)的代表性企業(yè);而雄韜股份和濰柴動(dòng)力是走向國際市場(chǎng)的代表性企業(yè)。

氫燃料電池行業(yè)為新興行業(yè)且完全符合國家“碳中和”和“碳達(dá)峰”的目標(biāo)，被市場(chǎng)認(rèn)定為未來發(fā)展前景無限的新藍(lán)海，因此大部分企業(yè)為搶占在氫燃料電池行業(yè)的發(fā)展先機(jī)，進(jìn)行了參股已布局氫燃料電池的公司、同產(chǎn)業(yè)公司合作研發(fā)甚至跨界合作研發(fā)。

目前，大部分公司已經(jīng)完成了在氫燃料電池行業(yè)的布局，但相關(guān)技術(shù)仍處發(fā)展初期，因此大部分企業(yè)暫無相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入。從氫燃料電池相關(guān)業(yè)務(wù)占比來看，目前已有氫燃料電池業(yè)務(wù)收入的公司中，億華通的業(yè)務(wù)占比最高，其次是科威爾和雄韜股份，已經(jīng)開展了相關(guān)業(yè)務(wù)。

——行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

——未來發(fā)展趨勢(shì)：交通運(yùn)輸領(lǐng)域是發(fā)展突破口

根據(jù)中國電動(dòng)汽車百人大會(huì)課題組發(fā)布的《中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2020》，中國氫燃料電池未來前景主要集中在交通運(yùn)輸領(lǐng)域、儲(chǔ)能領(lǐng)域和工業(yè)及建筑領(lǐng)域。其中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域是氫燃料電池應(yīng)用的主要突破口，以交通運(yùn)輸領(lǐng)域?yàn)槠鹗键c(diǎn)，向著儲(chǔ)能、工業(yè)、建筑領(lǐng)域逐漸拓展。

從氫能未來應(yīng)用體系的發(fā)展路徑來看，氫燃料電池商用車將率先實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)并進(jìn)行應(yīng)用，且氫燃料電池客車、物流車、重卡等車型將在2030年前取得與純電動(dòng)車型相當(dāng)?shù)娜�生命周期�?jīng)濟(jì)性，贏得市場(chǎng)消費(fèi)者的青睞。

——市場(chǎng)規(guī)模：技術(shù)支持將帶來行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)久榮耀

2022-2027年，中國氫燃料電池行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)穩(wěn)步上升，且增速呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)。2022年年初的冬奧會(huì)上，億華通與豐田及北汽福田作為北京2022年冬奧會(huì)的賽事交通服務(wù)用車的提供商，共計(jì)投入使用了1000多輛氫能源汽車，可見氫燃料電池初步應(yīng)用十分成功。

燃料電池系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)及電堆等核心部件全部國產(chǎn)化是中國氫燃料電池進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化并大規(guī)模應(yīng)用的前提。然而，關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)緩慢正在“鎖喉”行業(yè)未來發(fā)展。當(dāng)下，對(duì)于行業(yè)內(nèi)主要參與者來說，氫燃料電池系統(tǒng)以及核心零部件氫燃料電池電堆的技術(shù)升級(jí)是公司搶占行業(yè)發(fā)展先機(jī)的關(guān)鍵;只有技術(shù)進(jìn)步才能帶來行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，從而贏得消費(fèi)者的購買。