動力電池企業(yè)半年報：毛利率普遍下滑 凈利潤率有待改善

時間:2022-09-06 08:54來源:NE時代新能源 作者:Leon
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動力電池企業(yè)按下了上市的倒計時鍵。

 

比亞迪計劃分拆弗迪電池獨立上市，蜂巢能源可能在年底會有相關消息曝出，中創(chuàng)新航已經(jīng)提交港股IPO資料，瑞浦蘭鈞完成股份制改造，捷威動力計劃2022年申報A股IPO。

 

在乘用車動力電池供裝機量Top榜單企業(yè)中，僅有的幾家企業(yè)都在籌劃上市事宜。通過上市來融資的方式對于急需擴張產(chǎn)能和加大研發(fā)投入的電池企業(yè)來說，不失為一項好的選擇。通過前期融資，給予經(jīng)營活動更多的支持。

 

反觀已經(jīng)登陸A股的6家上市動力電池企業(yè)，經(jīng)歷過大型融資開局之后，有在可持續(xù)造血的經(jīng)營活動下獲得更理想的收益嗎？

毛利率持續(xù)下滑 動力電池企業(yè)如何破局‍
 
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，6家動力電池企業(yè)營業(yè)收入合計約1695.03億元，寧德時代占66.65%，與其在乘用車動力電池裝機量市場的表現(xiàn)相比，有過之而無不及。
 
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毛利率方面，2022年上半年寧德時代接近19%，但其中動力電池系統(tǒng)毛利率只有15.04%，主要是因為一部分來自電池材料，電池材料業(yè)務毛利率高達20.65%。

 

2019年至今，寧德時代在電池材料上的收入翻了幾番。
 
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但是毛利率并沒有因此增長，反倒出現(xiàn)一定幅度的下滑，動力電池業(yè)務毛利率下滑尤為明顯。
 
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動力電池企業(yè)面臨上游材料漲價，下游企業(yè)降本，以及在制造過程中各項成本的增加，最終的結果就是毛利率不斷下滑。

 

反觀其它電池企業(yè)毛利率水平，基本上維持在12%-13%左右。如果短期材料價格還是居高不下，制造成本短期無法大幅度下降的前提下，動力電池企業(yè)大抵只能通過其他業(yè)務來改善整體的毛利率，比如拓展儲能業(yè)務客戶提升整體市場規(guī)模，或者通過電池材料等業(yè)務來拉升整體毛利率。

 

以多氟多為例，正是因為有電池材料業(yè)務加持所以整體的毛利率偏高。
 
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圖片來源：多氟多2022年半年報
 
億緯鋰能和欣旺達也正是因為有成熟業(yè)務做支撐，所以在動力電池業(yè)務毛利率不高的情況下，整體的毛利率還能維持均線水平。

營業(yè)成本及費用的高企 凈利潤率整體下滑明顯
 
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凈利率整體也是下滑趨勢，但程度不同，形態(tài)也各異。

 

寧德時代和欣旺達整體較平穩(wěn)，說明四項費用控制能力相對較強。

 

孚能科技雖然整體的毛利率中等偏上，但是歷年來基本上都是虧損的狀態(tài)。但并不是因為研發(fā)、管理、銷售和財務費用的高企，相反研發(fā)費用和管理費用比例近幾年都在下滑。

 

國軒高科整體的毛利率略優(yōu)于孚能科技，所以凈利潤率還是正數(shù)，但是從2018年17.87%下滑到如今的0.90%，也是值得注意的。后續(xù)為大眾大規(guī)模提供標準電芯，營業(yè)成本和各項費用肯定會出現(xiàn)較大幅度的增長，對凈利潤的影響可能還在持續(xù)存在。
 
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以2022年上半年業(yè)績?yōu)槔�，在毛利率只�?3.58%情況下，對應不到7.09億元的空間，四項費用就花費了8.56億元，雖然依靠投資和公允價值取得部分收益，但基本都被信用減值損失消耗掉，所以最后凈利潤還虧損1.59億。

 

營業(yè)過程成本偏高，四項費用也沒得到有效控制，加上經(jīng)營活動之外的收益項目還未打開，是孚能科技暫時還沒盈利的三大主要原因。

 

億緯鋰能上半年凈利潤率只有8.45%，主要系費用的影響。2022年上半年，億緯鋰能研發(fā)費用同比增長61.24%、銷售費用同比增長31.93%、管理費用增長104.62%。研發(fā)費用方面，大部分增長來源于研發(fā)人員的薪酬以及物料的消耗，億緯鋰能在財報中披露，目前研發(fā)人員超過兩千人。管理費用主要也是集中在整個集團的職工薪酬上，2022年上半年，億緯鋰能在職工薪酬上的支出為17.91億元，其次為折舊攤銷費用。
 
(責任編輯：子蕊)
文章標簽： 動力電池
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